□日信证券 吴煊

　在经历一、二月反弹的“春天”后，投资者普遍期待着如火如荼的“夏天”，但三月的“倒春寒”则让投资者感受到阵阵寒意。在经历了单边下挫的3月份后，大盘短期或将酝酿技术性反弹。但在有效收复60日均线关键位置前，趋势难言乐观，股指技术性反弹完成后仍可能转入震荡走势。操作上，在大盘企稳前，建议保持轻仓，多看少动为宜。

　本周市场热点集中在具有政策利好预期的新三板、期货概念等题材板块上，部分高送转概念股短线也有所炒作，但整体看市场热点持续性欠佳。成交量连续走低，也表明市场参与热情下降，大盘短期弱势格局恐难逆转。此外，前期涨幅靠前的稀土永磁、新材料等热点板块本周大幅下挫，赚钱效应缺失、清明假期等因素制约了多方的反弹动能。同时，本周四四新股上市齐破发，市场持续扩容的压力再度压制了市场信心，因而本周的弱势亦在情理之中。

　支撑起本轮反弹的主要预期有二。一是宏观经济的企稳回升，二是货币政策及房地产调控政策的放松预期。但这两个因素在三月下旬均告破灭。汇丰公布的3月PMI指数初值结束了此前三个月的升势，降至2011年11月以来最低点，显示国内经济数据仍不理想；而1-2月份全国规模以上工业企业利润出现27个月以来的首次负增长，加深了市场对未来经济能否软着陆的疑虑。而近期农业产品尤其是蔬菜价格大幅波动，使通胀压力再次浮现，这使市场预期货币政策的放松步伐可能放缓。

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 ２２００－２３５０点

下周热点 大消费概念

下周焦点 货币政策