□连云港 吴学安

　备受瞩目的温州金融综合改革试验区总体方案日前获得国务院常务会议批准。研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道，成为各界关注的亮点。按照温州方面此前上报的个人境外直接投资试点方案规定，温州个人境外直接投资可通过新设、并购、参股等方式，在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业的所有权、控制权、经营管理权等权益。试点期间，一个人一个项目不得超过300万美元，多个人一个项目不得超过1000万美元，一个人年度总额不得超过2亿美元。

　对于国内投资者而言，国内证券市场持续低迷，A股市场整体估值水平日益走低，市场系统风险却仍不可小觑。在此背景下，引入全球化投资工具，不仅有助于国内投资者分散国内投资风险，而且有助于推动国内投资者参与国际市场投资，分享全球经济增长的成果，实现财富的保值增值。此前有媒体报道称，温州、上海、天津三地个人境外直投方案近日已上报国务院，并有望同时获批试点。在“港股直通车”搁浅数年后，此次新版个人境外直接投资方案内容备受关注，市场预期此次个人境外直投方案将允许资金投资海外股市。

　尽管业内多数人士对开放境外投资持乐观态度，但仍对海外投资风险心有余悸。近年来，由于中国对大宗商品的需求日益提升，国际炒家对中国操盘手进行“围追堵截”。包括中航油事件、国储铜事件等，国际炒家看准中国操盘手技术手法不熟练、避险制度不完善，蓄意进行对赌，导致中方出现数亿美元的亏损。笔者认为，“中国式亏损”的要害，就在于中方企业自身存在各种缺陷，尤其是国际化投资人才的紧缺，更是境外投资的软肋。

　与任何投资都具有风险一样，境外投资同样也不例外，境外投资不仅要承受海外资本市场的波动，还面临着人民币升值的风险，因此，境外投资也并非适合所有人。除一部分追求资产配置多元化的投资者外，不会有太多的国内居民愿意投资海外市场。

　不可否认，境外投资政策开闸对市场具有一定的积极作用，分流一部分资金能够让投资者实现保值增值，同时有助于投资渠道的多元化。但由于国内经济仍保持良好的发展势头，在未来较长一段时间内，中国资本市场的表现仍被市场看好，大量国外投资者选择投资中国市场。同时，人民币升值趋势也将在今后几年延续，投资者不仅应把境外投资收益与国内市场投资收益进行比较，还应充分考虑由人民币升值所造成的汇率损失。

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