■ 投资一得

　□平顶山 胡蝶

　笔者从事股票投资已有10多年，这10多年大体上可以划分为三个阶段，第一阶段，认为股市很简单，炒股很容易，买股票基本上是从主观意愿出发；第二阶段，认为股市很复杂，对股市半懂半迷。随着日积月累经验的增多，在事后都能做出正确的分析，找出做错或做对的原因，成为事后诸葛亮；第三阶段，认识到股道至简，理解理性投资的含义，开始实践以前摸索总结出来的成功经验。在这个阶段，完全把自我的主观愿望清空，根据股市内外的客观环境，以及各种条件满足要求后，采取理性投资逻辑买入股票。相反，如果环境、条件不允许买入股票，则主动停止操作。

　具体而言，笔者理解的理性投资主要包括如下四个要素：

　一是实体经济处于经济周期的复苏或繁荣阶段，而股市或板块处于估值底部区域。股市是实体经济的晴雨表，同时它也是实体经济的重要组成部分，股市行情的长、中期行情走势与实体经济的兴衰正相关。当然，实体经济并不是影响、决定股市行情的唯一因素。

　二是央行货币政策处于宽松状态。股市行情的涨跌与货币政策的松紧情况存在关联，从某种角度而言，股市涨跌也是一种货币现象。笔者认为，一般情况下，股市行情与货币政策的逻辑关系是，货币宽松，股市上涨，货币紧缩，股市下跌。沪综指于1月6日在2132点见底，这与央行下调存准率、货币政策出现拐点转向宽松有一定的关联。

　三是上市公司的经营处于成长期。股价的涨跌与上市公司实际或预期中的业绩的好坏相关。山不在高有仙则名，股不在好有庄则涨，在笔者股票投资的第一阶段，对此说也是颇为赞同。但现阶段则不信这种跟庄思维，选股一定要分析上市公司的经营情况。大盘指数上涨，并不意味着所有个股都会有同等涨幅，若想跑赢大盘指数，选对个股至关重要。

　四是波段操作，有人认为理性投资、价值投资就是长期投资、长期持股，甚至捂股不动，这显然是一种偏颇的说法。即使是在牛市行情里，大盘或个股的走势往往也是大涨小回。因此，投资者在操作上要学会低吸高抛，高抛后再在回落时低吸。股市永远不缺少机会，几乎每一个交易日都存在机会。

　总之，理性投资需要超越自我，避免自我主观的妄想、臆断。理性投资应从研究经济大势、股市大盘，以及关注央行货币政策，同时分析上市公司经营状况做起，适时采取波段操作。