□本报记者 熊锋

　昨日，股指期货延续弱势，四个合约再度收阴。截至收盘，新晋主力合约IF1204报收2600.4点，大跌28.8点，跌幅为1.1%；原主力合约IF1203报收2586.8点，较前一交易日结算价下跌31.4点，跌幅为1.2%。IF1206、IF1209合约分别报收2618.6点、2651点，各自跌幅为1.08%、1.09%。

　昨日期指总持仓达到64415手，创出了期指上市以来的新高，而且日内也持仓达到了72229手，同样创出上市以来新高，这说明多空博弈十分激烈。昨日虽然不乏多方入场奋力表现，价差升水升至高位，但不可否认目前空头依然占据优势，这从期指增仓下行以及净空持仓逼近历史高位得以佐证。

　自去年以来，期指大跌之后多方急于表现的一幕曾三度上演，但是一胜两负战绩平平。业内人士分析，本次急跌后，期指走势可能依然不乐观。

　空方彰显强大

　在周三的大幅跳水之后，市场分歧比较大。空头的信心空前强大，但是多头依然不乏认为反弹尚未结束的看法。昨日，期指延续增仓下行的态势。

　中证期货研究部副总经理刘宾认为，昨日单日增仓超过6000手，这在过往交易中还是较为罕见的，彰显多空博弈激烈程度可见一斑，这种形势下，在空头持仓本来占优的局面下空头继续加仓将对短期构成压制，不过预计多头也将形成顽强抵抗。

　但不可否认，空头确实占据优势。昨日，期指盘中增仓下行特征也较为明显，13点47分，四个合约总持仓达72229手，同样创出历史新高。

　长江期货资深分析师王旺指出，自11点20分起的这段时间，正好是全天增仓下行的主跌过程，而盘中持仓量创新高是空方力量强大的体现，盘末持仓量创新高是空方坚定的表现，“短期市场调整并未结束”。

　昨日，根据中金所公布的多空主力持仓数据显示，IF1203与IF1204前20位席位共计持有买单38864手，卖单47940手，净空持仓量9076手，逼近历史最高，较前一交易日大幅上升1695手。

　“空方直到尾盘都未大幅平仓，势头上更胜一筹”，广发期货期指分析师刘奕奕说。他还指出，净空持仓的增加也说明空方力量进一步加强，而具体席位上，空头主力光大期货和中证期货空单增仓明显，其中中证期货新增1408手空单。

　期指走势面临抉择

　其实周三的急跌之下，多头动作有些慌乱，但全天的升水幅度依然为0.48%，说明即使大跌多方还是愿意承接。昨日期指继续下跌，全天虽然在空方主导之下，多头动作并不小。

　从主力合约IF1204的期现价差来看，全天的平均升水幅度为0.76%，在期指延续弱势的背景之下，多头的表现似乎过火。从以往数据来看，期现价差升水幅度超过0.8%，往往说明多方有些失控。

　“多头有点恼羞成怒了”，东方证券金融衍生品首席分析师高子剑说。他指出，同样的情况曾经两度在2011年5月23日、7月25日出现，当时期指也是日内大跌近100点，而日内价差在当日维持高位，而紧接着的第二个交易日下跌时，多头也是大手笔，全天平均价差同样拉到高位，但此后的第三个交易日，多头再也坚持不住了，价差升水大幅缩小，此后都开始了一轮下跌。

　然而，高子剑也指出，多头也有在大跌之后力挽狂澜的时候。2012年1月4日，期指日内重挫50余点，多头同样盘中发力，第二个交易日价差继续维持较高升水。此后，指数开始了今年以来的反弹。

　那么，这次的大跌之后，股指将何去何从？高子剑分析，1月4日市场相对处于底部，所以是多头反攻成功的重要原因，但是现在已经位于本轮反弹以来的高位，“我认为下跌的概率更大”。

　3月15日主力合约IF1204主力席位前十位持仓情况

持多单排名 持空单排名

名次 会员 持多单量 比上交易日增减 名次 会员 持空单量 比上交易日增减

１ 光大期货 ３３６９ ６４１ １ 中证期货 ９２５４ ２０９０

２ 国泰君安 ３３２８ ３４６ ２ 海通期货 ４９２５ １４３

３ 海通期货 ２４８１ ６３９ ３ 国泰君安 ３８５４ ２２４

４ 南华期货 ２４２８ ６６２ ４ 光大期货 ３２７６ １５４５

５ 华泰长城 ２３０７ ７６０ ５ 华泰长城 ３２３６ １１９１

６ 广发期货 ２２３０ ５３０ ６ 中粮期货 ２３３８ ８１９

７ 银河期货 １７７０ ７９０ ７ 广发期货 １７８３ ８６０

８ 中证期货 １６７１ ３３８ ８ 申银万国 １５４２ １０９

９ 申银万国 １６４０ ７００ ９ 中信建投 １３５１ ４００

１０ 浙江永安 １５１９ １８１ １０ 上海东证 １２７２ ９９８