■微妙阶段把脉“反弹五力”（四）

　技术支撑力几成当前多头唯一希望

　□本报记者 魏静

　“天量天价”的股谚到底还是吓跑了不少抄底兵团，64点长阴之后紧接着便是15点小阴线。虽然乐观派表示，昨日股指在下跌过程中得到了半年线的支撑，但小M头形态的初露，多少还是令调整意味趋浓。短期而言，半年线处的失守与否将十分关键，如果有效失守该点位，则调整基调将正式确立。而从市场面的活力来看，尽管大盘表现低迷，但盘中仍然存在赚钱效应，除去新股外，仍有多达17只个股涨停。显然场内资金并不甘于就此缴械投降，在政策面低于预期、经济基本面难见好转的背景下，来自技术面的支撑或是看多资金目前唯一能够仰仗的因素了。

　双阴中断升途 小M头初露

　64点长阴之后，股指非但未出现技术性的反抽，反而在随后的一个交易日继续带量下挫，市场再度散发出些许年前的“熊味”。

　首先，从均线系统来看，昨日股指跌破30日均线，且5日均线及10日均线高位向下构成死叉，MACD、KDJ、RSI等中短期技术指标也呈现空头发散迹象，短期而言，技术层面的调整意味较强。

　其次，从趋势线来看，目前沪综指已经连续两个交易日跌破自2012年1月6日2132点低点以来的上升通道下轨；而连续三个交易日跌破上升通道下轨，往往意味着前期的形态将被改变，周五大盘的日K线形态将较为关键，从这点来看，短线的技术性调整压力也较大。

　再次，从量能来看，周三的64点长阴几乎创出2011年4月12日以来的天量水平，而在本身股指就存在调整需求的当下，天量天价这一规律更易生效。本周四市场成交量也未出现大幅萎缩，盘中的几次跳水，都伴随着成交量的放大。

　最后，从形态来看，在遭遇周三巨量锤头线攻击之后，本周四股指依然收出带量小阴线，仅在开盘时分出现过短暂反抽，而反抽力度极为有限，几乎没有对周三锤头线构成任何威胁。

　整体来看，技术层面小M头形态初步显现，短期宜保持谨慎态度。

　半年线得失为近期关键

　尽管小M头形态的初露令调整意味趋浓，但昨日盘面中也未出现恐慌情绪进一步扩散的迹象，相反银行股的护盘多少还稳住了些许市场情绪，并令跌势暂时趋缓。

　从昨日全天的分时走势来看，沪综指在下探至2366点后止步回升，半年线2363.94点的支撑初步显现。近来，半年线走平迹象逐渐显现，因而一旦调整出现，考验半年线将是必经之途。从这个角度而言，短期半年线的失守与否，将对市场情绪造成较大影响。

　不过，从近两日的盘面来看，尽管个股杀跌较为惨重，但盘面热点仍不缺乏，在周三的64点长阴中，银行股曾意欲护盘；本周四食品饮料、医药生物及商业贸易等板块个股更是逆市走强，成为盘面最大热点，金融股则依然发挥了力挺指数的作用。针对内需型的防御股弱市走强，有分析人士指出，这或许是资金调仓的一种体现，同时也表明目前场内资金仍然较为活跃，并未完全弃守阵地，而基于调仓可能给指数所带来的震荡，短期市场调整的幅度或许也不会很大。另外，深成指在巨量长阴之后收出一根阴十字星，短期也释放出了一定的止跌信号。

　需要指出的是，从基本面来看，政策放松的预期难以迅速落实，而经济下行的步伐却又稳步进行，从这个角度而言，市场确实缺乏持续上涨的基础。问题是，周三的64点巨量长阴，究竟是不是本轮反弹行情的片尾曲？如果从短期的技术角度来看，半年线肯定会有一定支撑，那么本轮反弹不会就此划上句号，且资金调仓也会带来别样的结构性行情。不过，从基本面来看，当下反弹不可能演变为反转，而反弹终有终结之时，因此从稳健的角度考虑，轻仓观望或较为可取。

　关注沪综指120日均线得失