收益曲线策略是以对收益率曲线形状变动的预期为依据建立或改变组合头寸。要运用收益曲线策略，必须先确定收益曲线变动的类型以及各种变动对组合收益率变动的影响。

收益曲线变换可以分为平行移动和非平行移动两种。平行移动包括向上平行移动和向下平行移动两种；而非平行移动则包括平缓的收益曲线、陡峭的收益曲线、转折的收益曲线（包括左偏和右偏两种）及蝶式转换（包括正式和反式两种）。不同期限结构的债券组合对不同的收益曲线变换具有不同的敏感性。总体上说，主要有三种收益曲线策略：一是子弹策略；构成组合的证券期限集中于收益率曲线上某一点；二是杠铃策略，构成组合中的证券的期限集中到两个相对极端期限；三是梯子策略，构成组合内每种期限的证券数量基本相当。

从我国收益率曲线结构上看，考虑到如下原因：①物价水平、投资收益率仍然在低位运行；②适当的货币供应增长趋势没有改变；③长期资金供给较为充裕，长期金融投资工具供给相对不足，可以预期国债的收益曲线走势为：长期国债收益率曲线的上升空间较大。长短期国债利差逐步拉大的可能性与日俱增。因此，我国的收益曲线变换可能呈现出平缓向上移动的趋势。

（３）债券类别配置

１）一、二级市场配置

随着国债发行市场化的增强，本基金管理人将充分考量一级、二级市场的风险收益，并拟订配置策略。

２）银行间债券市场和交易所市场配置

就目前而言，银行间债券市场流动性不如交易所市场。本基金将在均衡流动性和收益性的基础上合理配置两个市场的投资比例。

３）债券品种配置

我国债券市场目前发展较为成熟且流动性较好的是国债与金融债市场，这将是本基金债券投资的主要品种；随着未来企业债与可转债市场的发展，本基金将在控制投资风险的基础上合理增加其投资比重。

５、决策程序

（１）投资决策委员会制定整体投资战略；

（２）研究发展部根据自身或者其他研究机构的研究成果，构建股票备选库，对拟投资对象进行持续跟踪调研，并提供个股券决策支持；

（３）基金经理小组根据投资决策委员会的投资战略，在研究部门研究报告的指引下，结合对证券市场、上市公司、投资时机的分析，拟订所辖基金的具体投资计划，包括：资产配置、行业配置、重仓个股投资方案；

（４）投资决策委员会对基金经理小组提交的方案进行论证分析，并形成决策纪要；

（５）根据决策纪要基金经理小组构造具体的投资组合及操作方案，交由中央交易室执行；（６）中央交易室按有关交易规则执行，并将有关信息反馈基金经理小组；

（７）金融工程小组定期进行基金绩效评估，并向投资决策委员会提交综合评估意见和改进方案；

（８）风险控制委员会对识别、防范、控制基金运作各个环节的风险全面负责，尤其重点关注基金投资组合的风险状况；金融工程小组重点控制基金投资组合的市场风险和流动性风险。

九、 业绩比较基准

本基金业绩比较基准是天相小市值指数。

十、 风险收益特征

较高风险，较高收益。

十一、基金投资组合报告

广发基金管理有限公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人浦发银行根据本基金基金合同规定，于２０１２年２月２２日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本投资组合报告所载数据截至２０１１年１２月３１日，本报告中所列财务数据未经审计。

１ 报告期末基金资产组合情况

■

２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

■

３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

报告期末本基金未持有债券。

５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

报告期末本基金未持有债券。

６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

８ 投资组合报告附注

８．１ 根据公开市场信息，报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。

８．２ 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

８．３ 其他各项资产构成

■

８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转换期的可转换债券。

８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。

十二、基金的业绩

本基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。基金业绩数据截至２０１１年１２月３１日。

１、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

■

２、本基金自基金合同生效以来单位基金资产净值的变动与同期业绩比较基准比较图

■

注：业绩比较基准：天相小市值指数。

十三、基金的费用与税收

（一）与基金运作有关的费用

１、与基金运作有关的费用种类

（１）基金管理人的管理费；

（２）基金托管人的托管费；

（３）证券交易费用；

（４）基金信息披露费用；

（５）基金份额持有人大会费用；

（６）基金合同生效后与基金相关的会计师费与律师费；

（７）按照国家有关规定和基金合同可以列入的其它费用。

２、与基金运作相关的费用计提方法、计提标准和支付方式

（１）基金管理人的管理费

基金管理费按前一日基金资产净值的１．５％的年费率计提。管理费的计算方法如下：

管理费的计算方法如下：

Ｈ ＝ Ｅ ×１．５％÷ ３６５

Ｈ 为每日应计提的基金管理费

Ｅ 为前一日基金资产净值

基金管理费每日计提，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月首三个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。

（２）基金托管人的托管费

基金托管费按前一日基金资产净值的０．２５％的年费率计提。托管费的计算方法如下：

　Ｈ ＝ Ｅ × ０．２５％÷ ３６５

Ｈ 为每日应计提的基金托管费

Ｅ 为前一日基金资产净值

基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月首三个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人。若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。

（３）上述第１项中（３）到（７）项费用，由基金托管人根据其它有关法规及相应协议的规定，按费用实际支出金额支付，列入当期基金费用。

（４）基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金资产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效前的相关费用，包括但不限于信息披露费、验资费、会计师费和律师费等不列入基金费用。

（５）基金管理人和基金托管人可磋商酌情降低基金管理费和基金托管费，经中国证监会核准后公告，无须召开基金份额持有人大会。

（二）与基金销售相关的费用

１、申购费

（１）场内申购费

投资人在申购本基金交纳申购费用，按申购金额采用比例费率。投资人在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。具体费率如下：

■

本基金的申购费用由申购人承担，可用于市场推广、销售、注册登记等各项费用，不列入基金资产。

基金管理人对部分基金份额持有人费用的减免不构成对其他投资人的同等义务。

（２）场外申购费

场外申购费率及相关规定与场内申购费率一致。

２、赎回费

（１）场内赎回费

本基金的赎回费率为０．５％，如本基金推出后端收费模式，则赎回费率将另行公告

赎回费的分配比例如下：

■

赎回费用的使用方式为一部分归入基金资产，其他作为手续费。

（２）场外赎回费

场外赎回费率及相关规定与场内赎回费率一致。

（三）其他费用

本基金除上述费用以外暂无其他费用。若相关法律法规许可，基金管理人可以在监管部门核准的条件下，在规定的范围内从基金财产中计提销售服务费，用于持续销售和服务基金份额持有人。该事项不需基金份额持有人大会通过。

（四）基金税收

基金运作过程中涉及的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律、法规执行。

十四、对招募说明书更新部分的说明

本基金管理人依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求， 结合本基金管理人对本基金实施的投资管理活动，对《广发小盘成长股票型证券投资基金招募说明书》【更新】（２０１１年第２号）进行了更新，主要更新的内容如下：

１． 在“第三部分 基金管理人”部分，更新了基金管理人的相关内容。

２、在“第四部分 基金托管人”部分，根据基金托管人人员变动及业务经营情况对基金托管人信息进行了相应更新。

３、在“第五部分 相关服务机构”部分，增加了相关的代销机构，对原有销售机构的资料进行更新。

４、在“第十一部分 基金的投资”部分，更新了截至２０１１年１２月３１日的基金投资组合报告。

５、在“第十二部分 基金的业绩”部分，更新了截至２０１１年１２月３１日的基金业绩。

６、根据最新公告，对“第二十四部分 其他应披露事项”内容进行了更新。

广发基金管理有限公司

二〇一二年三月十五日

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	４，９９２，８６９，６７１．９６	６４．１５
	其中：股票	４，９９２，８６９，６７１．９６	６４．１５
２	固定收益投资	－	－
	其中：债券	－	－
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	２，５５８，９６４，０３３．２９	３２．８８
６	其他各项资产	２３０，８１５，０４６．５８	２．９７
７	合计	７，７８２，６４８，７５１．８３	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	１５，９４９，４５４．１５	０．２１
Ｂ	采掘业	１，０７４，９８６，７１５．５４	１３．８６
Ｃ	制造业	２，１５２，１７９，２９４．３９	２７．７５
Ｃ０	食品、饮料	２９３，３２２，０４４．００	３．７８
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	５１，４６０，１７６．９０	０．６６
Ｃ５	电子	１０９，４９８，６８８．２２	１．４１
Ｃ６	金属、非金属	２７９，９７５，８５５．６１	３．６１
Ｃ７	机械、设备、仪表	９８９，１３３，７５８．６８	１２．７５
Ｃ８	医药、生物制品	４２８，７８８，７７０．９８	５．５３
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	交通运输、仓储业	－	－
Ｇ	信息技术业	－	－
Ｈ	批发和零售贸易	６２，６８０，３２８．１６	０．８１
Ｉ	金融、保险业	３５３，４３８，０００．００	４．５６
Ｊ	房地产业	８３９，７５７，４３０．５０	１０．８３
Ｋ	社会服务业	２６４，９３９，１２４．８０	３．４２
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	２２８，９３９，３２４．４２	２．９５
	合计	４，９９２，８６９，６７１．９６	６４．３７

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６００１２３	兰花科创	１０，０７１，２８６	３９１，５７１，５９９．６８	５．０５
２	０００６５１	格力电器	２１，００５，９６６	３６３，１９３，１５２．１４	４．６８
３	６００５３５	天士力	８，０００，０００	３３５，５２０，０００．００	４．３３
４	６０１１６６	兴业银行	２３，０００，０００	２８７，９６０，０００．００	３．７１
５	００００６９	华侨城Ａ	３７，１０６，３２０	２６４，９３９，１２４．８０	３．４２
６	０００９３７	冀中能源	１５，２０３，３６２	２５６，３２８，６８３．３２	３．３０
７	６０１６９９	潞安环能	１２，０００，０００	２５３，９２０，０００．００	３．２７
８	６００８０５	悦达投资	１８，６２８，０９８	２２８，９３９，３２４．４２	２．９５
９	６００３８３	金地集团	４０，６６６，９７１	２０１，３０１，５０６．４５	２．６０
１０	６０００４８	保利地产	２０，０００，０００	２００，０００，０００．００	２．５８

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	２，５８０，０００．００
２	应收证券清算款	２２４，８６６，８３１．７６
３	应收股利	－
４	应收利息	８８３，１４８．４０
５	应收申购款	２，４８５，０６６．４２
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	２３０，８１５，０４６．５８

阶 段	净值增长率（１）	净值增长率标准差（２）	业绩比较基准收益率（３）	业绩比较基准收益率标准差（４）	（１）－（３）	（２）－（４）
自基金合同生效以来	２４８．３０％	０．０１８９	２３５．４５％	０．０２１９	１２．８５％	－０．００３０
２０１１．１．１－２０１１．１２．３１	－２７．５２％	０．０１４４	－３３．００％	０．０１４６	５．４８％	－０．０００２
２０１０．１．１－２０１０．１２．３１	４．０３％	０．０１５８	７．４８％	０．０１７２	－３．４５％	－０．００１４
２００９．１．１－２００９．１２．３１	８７．５９％	０．０１９８	１２２．７６％	０．０２２０	－３５．１７％	－０．００２２
２００８．１．１－２００８．１２．３１	－５９．２５％	０．０２７６	－６１．３４％	０．０３３１	２．０９％	－０．００５５
２００７．１．１－２００７．１２．３１	１４８．１９％	０．０２２１	１９７．２１％	０．０２５６	－４９．０２％	－０．００３５
２００６．１．１－２００６．１２．３１	１３２．２９％	０．０１４８	９８．９０％	０．０１７０	３３．３９％	－０．００２２
２００５．２．２－２００５．１２．３１	４．８２％	０．０１１２	－８．５０％	０．０１６８	１３．３２％	－０．００５６

申购金额（Ｍ）	申购费率
Ｍ＜１００万	１．５０％
１００万≤Ｍ＜５００万	０．７０％
Ｍ≥５００万	每笔１０００元

种类	比例
归入基金资产	２５％
手续费	７５％