□本报记者 高健

　与美国养老金产业相比，英国养老金在投资组合多元化程度上不遑多让，其绝大多数投资均集中于企业部门。但从其金融危机中所表现出的高出美国同行业的“抗跌力”来看，英国养老金的投资配置显然更加“全面”。更重要的是，在英国经济持续低迷的时刻，养老金作为政府刺激措施的重要组成部分还能够对本国经济进行“反哺”。

　据英国国家统计办公室的报告，截至2009年底，在由保险公司、养老基金和信托公司管理的11242.62亿英镑的养老金资产中，用于市场投资的高达9590亿英镑。针对公司部门的投资额多达6826亿英镑，占比达71.55%；而针对公共部门和其他类别的投资占比分别仅有11.61%和16.84%。

　从更细致的投资分布来看，英国养老金针对共同基金投资和海外企业证券投资分别为2865亿英镑和2142亿英镑；在该产业的投资组合中，占比分别为29.87%和22.34%，位居前两位。而英国养老金产业对本国企业股票的投资占比也高达12.26%。

　不过，这并不意味着英国养老金产业的投资风险过高。很重要的一点是，其将投资于公共部门1113.46亿英镑中的1091亿英镑集中配置于英国国债；如果将其投资的公司债券和外国政府债券计算在内，英国养老金产业投资组合中的26.12%都被配置于以“固定收益”为特征的债券产品领域。

　正因为如此，英国养老金产业在2008年金融危机期间的投资损失仅有14.35%，不仅远优于同期回调30%以上的英国股市，与美国养老金领头羊加州公务员退休基金（Calpers）的相应数据相比，其投资损失率也要低出一半。

　与此同时，在英国财政大臣奥斯本去年提议推出的一个总额达300亿英镑、旨在为修筑公路、铁路及基础设施提供融资以防英国经济下滑的项目中，有200亿英镑投资来自养老金。这意味着，养老金资金已成为危急时刻支撑英国经济的重要来源。

　英国当地媒体指出，尽管养老金投资多元化程度在不断提升，但“获得稳定回报”的根本诉求，使得养老金在“积极”配置其资产组合的同时，同样能够获得“积极”回报。