□本报记者 刘国锋

　保护中小投资者利益必须重视股东话语权，这不仅体现在中小股东的表决权、监督权、投资回报权和信息对称权上，还体现在上市公司为投资者营造的表达渠道上。

　重庆啤酒今日召开临时股东大会，审议大成基金提出的“罢董”议案及控股股东嘉士伯增加的临时提案。机构股东和大股东的诉求均得到回应，然而许多投资者不无遗憾地发现，这样深远影响到公司发展的大事，投资者唯有来到公司现场才能表达诉求。而在2月6日进行现场登记的股东中，除媒体记者外的小份额持股者寥寥无几。

　并非中小投资者不愿意参加现场股东大会，现实的情况是，如果按照2月2日重庆啤酒临时股东大会股权登记日24.18元/股的收盘价格计算，最近5年内，仅有在2008年5月至2009年10月之间、以及龙年开盘后几日内买入重庆啤酒的一部分投资者可能浮盈，很多散户投资者的盈利恐怕难抵出席股东大会的路费。在2011年多数投资者亏损的背景下，参会费用自理已迫使许多散户投资者放弃行使在现场股东大会上的表决权。

　为什么不能增加网络投票的渠道？其实这并不是重庆啤酒的一家的弊病。中国证券报记者统计发现，在2012年1月1日至今召集临时股东大会的近280家公司中，仅有104家公司同时提供现场投票和网络投票两种表决方式，超过160家公司要求投资者到公司现场进行表决。

　不能因为事情微小而漠视散户的诉求。在即将召开的临时股东大会中，岳阳林纸即将审议的定向增发方案、亿城股份及*ST申龙将审议的董事会换届方案、林州重机提出的对超募资金的使用，以及中恒集团计划收购双钱实业和剥离房地产业务的议案，都对公司发展和中小投资者利益有深远影响，而散户投资者只能到公司现场才能表决，这着实让他们为难。

　并非散户投资者话语权意识淡薄。2009年时，ST九发董事会审议通过的资产置换及发行股份购买资产方案曾引发散户不满，散户投资者联合召集了超过2000万股的持股总量，希望借此行使自己的否决权。这一场景至今让人记忆犹新。

　就表决权利而言，散户持股数量再低，也期待充分表达。就当前提倡上市公司分红的投资理念而言，中小投资者话语权的实现是推动分红质量提高的重要力量，其话语权的实现，可以监督公司避免分红方案侧重于认购方、解禁方的利益诉求，让更多的散户投资者得到实质性回报。在股票发行体制改革方面，中小投资者诉求的表达和话语权的实现，也将推动资本约束力、市场约束力和诚信约束力的提高。

　监管部门应为散户话语权提供有效制度保障。2004年证监会曾出台《上市公司股东大会网络投票工作指引（试行）》，其中仅提到“鼓励”上市公司股东大会采用网络投票系统，但随后于2006年出台的《上市公司股东大会规则》废止了上述《工作指引（试行）》，对网络投票的态度变成了上市公司“可以”采用。因此，对上市公司散户投资者话语权的保护力度应加强。