2月份，基本面对债券市场的影响总体偏多。利率债方面，中长期推荐国债，中短期推荐金融债。中长期（5年以上，不含5年）金融债收益率经过前期回落后相对国债优势已经不明显，未来即使利差继续回落，估计空间已经不大，但中短期（5年以下，含5年）相对国债还有一定的安全边际。目前10年期国债（进而金融债）收益率受制于1年期定存利率瓶颈，在短期降息可能性不大或者说市场降息预期不明显时，估计仍以小区间徘徊为主。不过如果接下来1年期央票发行利率再次下调，那么长期限国债（金融债）收益率就有可能继续回落。