中金公司：节后流通中现金回流以及部分银行因存款下降而有法定补退款，资金面较为宽松，债市二级市场收益率小幅上升。预计12国开05市场认购需求适中。最终中标利率有望接近二级市场水平，在3.78%-3.82%之间。节后浮息债利差有所下降，虽然本期债券期限较长，但预计银行类机构仍有较强的配置需求，招标利差可能继续走低。预计12国开06招标利差低于二级市场水平，在78bp-82bp之间。

　国海证券：PMI指数连续两个月位于50%的荣枯线上运行，显示经济回落速度正在趋缓。不过，经济增长在上半年仍将缓慢回落，而通胀水平在春节因素消失后将有所下降，因此支持债市收益率向下的基本面仍未改变。预计12国开05发行利率将接近于二级市场，预计中标利率区间为3.62%-3.66%。同时，基准利率下降的可能性正在逐渐下降，浮息债的投资价值凸现。预计12国开06发行利率将略低于二级市场，中标利差区间为76bp-80bp。

　顺德农商行：考虑到2012年“保增长”的经济政策，未来一段时间内，资金面会延续宽松的局面。虽然市场仍然存在2月份存款准备金率下调的预期，但是受春节前央行下调存款准备金率预期的落空，市场已对调准预期显得较为谨慎。综合各方面因素，预计12国开05的发行利率区间为3.55%-3.60%，12国开06的发行利差区间为80bp-85bp。（王辉 整理）