如今美国投资者越发注重资产保值，因此，尽管近期美股不断冲高，业内人士纷纷看多股市，投资者却仍是谨小慎微，他们关注的重点并非该买哪只股，而是能否赚得利润或所赚利润是否能赶上标准普尔500指数20%的上涨幅度。总之，投资者们不想再重蹈2008年金融危机爆发之初的覆辙，而对投资经理或理财顾问来说，如何避免让投资者的资产蚀本才是正道。

　美国投资者普遍担心炒股蚀本的心理与当前的经济环境密不可分。一方面欧债危机一触即发，另一方面多年低息策略加之隐性通胀令投资者迫切要求资产保本。于是乎，低风险的保本投资便超越股票，变得炙手可热起来。回顾2011年，首季长线投资者一度重股轻债，到了年中，随着欧债危机恶化加之美国主权信用评级下调，股市一片惨淡，高达1600多亿美元资金转眼间便从偏股基金转向债券型基金，股市更自2008年以来二次探底。

　《巴伦周刊》根据相关调查指出，目前美国仅有43.6%的投资顾问表示将在2012年为客户加仓，远低于2011年初63.4%的比例。而业内看淡今年股市的主因无外乎以下三点：欧债危机悬而未决，中国经济存在硬着陆的潜在风险，美国紧缩财政预算。基于此，避股保本便成为投资主流，像国债这种传统的无风险投资产品的收益率便在近期创下数十年来的新高。

　摩根大通证券策略师托马斯·李坦言，基于上述投资心理，不难理解为什么目前的股权风险溢价创下60年以来新高。不过他也表示，这从另一侧面说明目前的股价已被低估，而历史数据表明，此时买入股票，投资者往往会获得超常回报。不过，要说服美国人买股票还是个巨大挑战。即使是市场中人，也纷纷将目标锁定于现金流充裕且支付股息的上市公司。相关数据显示，正是这些支付股息的上市公司在2011年贡献了2.1%的股市投资回报率，否则美股市场将更加不容乐观。

　分析家表示，美国婴儿潮一代仍未从2008年金融危机的焦虑中走出，加之这一人群普遍面临退休养老问题，因此传统的保本心理大幅回潮，从而导致不少美国投资者看重现金回报和低风险投资产品。不过，在接近零利率的市道下，光靠现金或债券要实现资产保值实属堂吉诃德式的空想。

　美洲银行私人银行部相关人士表示，始于2008年的次贷危机从某种程度上说是开启了一个新时代，使得全球不得不重新审视问题频出的自身债务结构，而这一修复过程可能要花费数年时间，投资环境也将因此持续敏感，直到决策者们完成脱胎换骨的革新，而不再是头痛医头脚痛医脚，资本市场才有可能稳定下来。就此而言，2012年股市仍将是震荡市、政策市。美洲银行还预测标普500指数最高将达1325-1350点间，并建议投资者可适当投资于多元化、多策略的对冲基金，以减少对现金的过度依赖。（石璐）