□ 恒明珠证券 梁渊

　港股在盘整多日后，昨日恒指成功突破之前的整理平台。截至收盘恒指报20739点，上涨406点或升2%。全日总成交进一步放大至751.7亿港元。

　本周以来，欧美市场传来的利好消息不断，先是希腊政府与私人债权人之间的谈判及欧洲新财政协议问题取得了明显进展，欧债危机解决进程加快；其次，美、德、英及意大利等国公布的1月份PMI数据普遍胜于预期，增强了投资者对世界经济复苏的信心。当然，欧债将在本月逐步进入集中还债期，届时仍需观察其进展，但不管怎么说，开局是好的，这足以能让市场松口气。不过，从技术上来看，道指基本还是停留在12600点为中轴的整理平台，能否突破还是需要进一步的理由。

　A股市场方面，最近震荡幅度增大，但仍属合理，只是相对外围及港股来说，走势比较落后。此前市场普遍预计即将下调准备金率，但是，新一轮的PMI指数高于市场预期，加上1月份投放的新增贷款总量可能并没有市场预计的那么高，因此，中央放松货币政策的步伐料会放缓。其实，面对国内外复杂的经济环境，到底要不要立刻放松银根，这是个两难选择。对外，美国实行低利率政策，若现在采取放松政策，必然会引发热钱回流，通胀问题或重新抬头；对内，民间资本极度缺乏，中小企业难以生存，经济增速放缓，若继续保持紧缩，可能会导致未来大批企业倒闭，不利于社会稳定。

　港股市场在短期的内外环境来看，还是比较健康的，而且本港经济复苏也有望展开，市场交投明显活跃起来。从技术上来看，恒指突破这个整理平台之后，下一个目标位可能会在21000点附近。衍生工具方面，鉴于目前市场表现出良好的人气，建议看好的投资者留意恒指认购证14062；反之，则可关注其认沽证13865。在此提醒投资者，权证投资风险巨大，可能导致本金全部损失。（作者为香港证监会持牌人士 AQE003）