□本报记者 葛春晖

　春节后首周，面对公开市场3510亿元的资金净回笼，银行间市场资金面有惊无险，资金利率总体保持平稳。不过，分析人士指出，考虑到公开市场到期资金较少等不利因素，资金面若想摆脱目前的紧平衡格局，还需寄望于央行采取进一步释放流动性的措施。

　据Wind资讯统计，本周公开市场到期资金量仅10亿元，周二、周四分别到期逆回购1690亿元和1830亿元，由于央行继续暂停央票发行和正回购操作，本周公开市场净回笼资金3510亿元。从资金面反应来看，本周前四个交易日银行间市场资金利率保持相对平稳。其中，主流交易品种隔夜、7天回购加权平均利率从周二开始持续徘徊于3%下方和略超4%的位置。数据显示，2日银行间质押式回购市场上，隔夜回购利率收于2.9728%，与前一交易日基本持平；7天回购利率收于4.3312%，略降2BP。总体来看，逆回购集中到期并未造成资金市场大幅波动。不过，鉴于隔夜、7天利率仍处3%、4%附近的相对高位，以及14天回购利率由节前最后一个交易日的4.20%上行至5%一线，目前市场资金面总体仍处于紧平衡状态。

　对于本周资金面表现，市场人士认为一方面得益于节后流通中现金回流银行体系；另一方面，海外人民币升值预期重新抬头，外汇占款增长情况或好转也有利于银行体系流动性的改善。但展望2月份未来几周，市场资金面仍面临着多重考验。其一，公开市场到期资金量仅剩余110亿元；其二，中小银行将迎来最后一轮保证金存准缴款，约可冻结资金千亿元左右；其三，在人民币升值预期并未达到前期高位，且国内房地产市场依旧低迷的背景下，外汇占款难有大幅增长。此外，存贷比考核压力下，商业银行年初信贷冲锋也对其资金面构成一定威胁。

　分析人士指出，考虑到上述因素，预计未来数周央行都将会继续弱化公开市场回笼操作，与此同时，资金面若想打破目前的紧平衡格局，还需寄望于央行继续采取逆回购或调存款准备金率等放松措施。如果市场普遍期待的降准迟迟无法实现，后市资金面将具有较大的不确定性，资金利率将是易上难下。