□本报实习记者 毛建宇

　中关村资本市场研究会会长、北京大学精算中心资本部主任李国魂14日在2012中国资本成长论坛上表示，中小企业融资难非一日之寒，建议设立专门为中国中小型企业提供信贷服务的银行，对股票市场发行制度进行调整，建立良性的金融生态、创新生态、品牌生态以及股市生态。

　中小企业资金极度紧张

　李国魂表示，2010年以来存款准备金率的多次上调对资金锁定的作用是巨大的。“以2010年M2达72万亿元为例，如果上调0.5个百分点，锁定资金在3500-3800亿元左右；而存准率最高曾达21.5%，从17.5%到21.5%调高4个百分点，锁定资金规模可想而知。”

　对于巨额外汇占款，李国魂分析，目前外汇占款达25万亿元人民币，外汇占款实际已成为我国基础货币新增货币投放的一种机制。央行采取的各种吸收流动性举措，实际均被每年增加的外汇占款完全抵消。加工贸易巨大的顺差，其显现的优越流动性自然更加让占加工贸易绝对主力的外资企业宽松有加，即结汇后的人民币自然回到外资企业手里，而由此迫使央行收缩流动性的板子，不由自主地打在了占我国企业总数99%的中小企业身上。“中小微企业资金极度紧张，已经成为当前中国经济突出的显性特征之一。”

　李国魂还认为，土地货币化、房产货币化、农产品急剧货币化、实体经济空心化等几个方面对流动性阻滞沉淀影响巨大，导致企业融资更加困难，直接结果就是实体经济运行困难局面加剧。

　此外，李国魂认为，从资本市场的角度分析，由于股票市场还不够完善，限制了众多机构投资者利用期货等金融衍生品作为避险工具的热情，股指期货尚未有效发挥证券市场避险功能，建立现货市场和股指期货对冲机制的目标依旧艰巨，机构和个人投资者以此作为避险手段的认识亟待提升。

　提高虚拟经济服务水平

　针对以上虚拟经济体系中存在的问题，李国魂提出几点破解思路。

　第一，须明确中国私募基金的合法身份，通过对私募基金合法化，促进“灰色收入”阳光化，以有效促进沉淀的巨额资金加入到亟待扩充的流动性渠道。

　第二，须设立专门为中国中小型企业提供信贷服务的银行。“我们知道在金融危机期间，通过银行贷款融资的中小企业只占到4％-8％，96％到92％的中小企业通过什么融资？只有通过民间高利贷，或者典当等各种手段来解决。温州民间资本规模庞大，但是实体企业资金链断裂问题严重，一方面反映巨额资金游离于实体之外，另一方面说明民间借贷危机四伏。温州民企资金链断裂事件就是这种经济形态下风险集中爆发的最典型特征。”

　第三，要建立外汇平准基金，在不增加基础投放货币的前提下，有效抑制外汇占款。

　第四，要对整个中国金融业核心职能进行调整。李国魂表示：“转变经济发展方式成功的标志必须体现在中国经济整体创新能力和品牌建设两个方面取得重大进展。金融系统信贷流向和政策扶持必须向这样的企业形态重点倾斜，确保中国转变经济发展方式的真金含量。”

　第五，须对中国股票市场发行制度进行调整，向具有创新平台和品牌建设的优秀企业打开大门，而对类似长年不能合理分红的“铁公鸡”公司坚定说不，引导投资者更关注优秀企业、创新型企业、知名品牌企业。这对发展中小板、创业板、新三板非常关键。

　李国魂表示，唯有建立中国金融生态、创新生态、品牌生态、股市生态的有机循环良性发展，才能形成带动中国经济高质量增长的引擎。金融对创新和品牌建设扶持力度越大，中国资本市场才能更具备牛市的真正基础，才能真正形成各方共赢的格局。