证券业之所以出现这样的局面，与资本市场发展尚不完善以及券业早期弊病密切相关。

　“证券公司现在主要靠‘管道’赚取佣金，这样作为一个金融机构本质上的能力，就没有发挥出来。”第一创业摩根大通证券首席执行官贝多广如是判断。

　“中国证券业目前发展阶段相当于美国20世纪70年代中期水平。”对于券业现状，招商证券分析师洪锦屏试图给出“坐标”，“当时高盛和目前中信证券的收入结构颇为接近，而2010年我国券商ROE为13.8%，也相当于美国投行1977年的水平”。

　中国证券业2010年实现营业收入1911亿元，以绝对规模而言，也接近上个世纪70年代中期美国证券业净收入。1975年，美国取消固定佣金制度，经纪业务收入大幅下降，许多小投行面临倒闭困境——这一场景何其相似：目前中国券商以提供通道性质的服务为主，证券经纪、承销保荐、证券自营三大传统业务约占总收入的80%，其中代理证券买卖的佣金收入占60%以上，且业务、产品同质化经营、低水平竞争问题突出。2010年以来，经纪业务逐步市场化之下，中国券商正面临营业部扩展和佣金战下经纪业务节节败退的困局，部分创新能力不足的部分中小券商正再次陷入亏损之中。