□上海证券基金评价研究中心

　刘亦千 马真真

　万家公用事业行业投资股票型基金(简称“万家公用”)设立于2005年7月15日。该基金在强化投资研究基础上，坚持对巨潮公共服务指数成份股进行质地分析和优选，挖掘具有良好投资价值的上市公司。截至2011年四季度末，基金资产净值为5.77亿元人民币。

　万家公用历史业绩表现稳中有升，弱市抗跌。自成立以来（截至2012年1月12日，下同）已为投资者实现94.22%的投资业绩，超越业绩基准9.03%。万家公用近三年的业绩排名逐步提升，并在2011年三季度市场单边下滑情况下抗跌能力较佳。2012年以来的业绩尤为突出，位列同类可比的293只普通股基第8名。

　从产品设计来看，一方面，其投资领域主要包括电力煤气、交通运输、社会服务业等，体现出主题投资特征，得益于“十二五”环保政策等扶持以及城镇化的积极推动；另一方面，该基金根据证券市场的阶段性变化，以不超过股票投资20%的部分投资于指数成份股以外价值被低估的上市公司，力图获得超越指数的回报，可用于股票增强部分的投资比例远大于传统意义上的增强指数基金。

　从具体操作上来看，万家公用准确把握市场趋势，仓位调整效果优秀，充分发挥了其增强指数化优势。在设立初谨慎建仓，随后逐步提升仓位，在2008年弱市中又减至65.95%；2009年股市回暖仓位始终维持81%以上；2010年股市前跌后涨，基金股票仓位由低转高；2011年三季度又降至73.55%，有效规避了市场下滑的系统性风险。

　对于投资者而言，由于公用事业兼具低风险与低市盈率两大特性，在市场不景气时投资于公用事业，不仅有利于降低整体投资的风险，而且兼具成长性，同时该基金的增强特质又为投资者提供了另一层保障。