华泰证券：中国文化产业将步入发展的新阶段。在中央政府的大力支持下，文化产业在中国国民经济中的地位已经上升至前所未有的新高度，文化产业即将被推动成为中国国民经济的支柱性产业。2010年中国文化产业增加值占GDP比重为2.78%，预计至2016年该比例将超过5%，未来数年中国文化产业的增长速度有望保持在20%以上。我们预计，在本次十七届六中全会召开之后，支持文化产业发展的各项配套政策将以更密集的频率出台，为中国文化产业的发展提供更有力的支持和保证。

　未来数年，文化传媒行业将在政策扶持和居民消费升级双重驱动下呈现快速增长。电影行业仍将处于年增长30%以上的高速发展时期；电视剧行业中的龙头企业将分享精品剧价格快速上涨的利好，市场份额也将逐步扩大；动漫产业将在保持30%以上增速的同时将进入由“大”向“强”转变的攻坚期；受益于国内企业品牌意识的增强，广告行业增速有望持续超越GDP增速，而整合营销行业将继续处于快速成长阶段；新闻出版业企业将通过向数字出版转型和加速整合实现进一步发展；而广电设备和IPTV业务将受益于三网融合的推进。

　日信证券：政策面是2012年行业最大的利好。2012年将是政策落实之年，在“十七届六中全会”的纲领性引导下，落实最多的是深化体制改革和鼓励内容文化创意的相关产业、行业政策。政策推动下的行业题材性机会主要表现在资本市场的板块扩容和并购整合、产业投入和财政投入增加上。

　并购整合和板块扩容是2012年传媒行业在资本市场的亮点。全国有线网络作为单一政策驱动的自上而下的纵向整合仍将继续。区别于市场的认识，我们认为平面媒体既有政策的驱动也有市场的驱动，国家推动的出版集团和报业集团跨省的力度会大。新媒体主要是产业链上下游的整合。

　基本面无忧，估值处于合理区间。2012年产业收入和规模持续增长，在政策带动下公司业绩开启向上的通道。行业PE估值水平处于35倍长期估值中枢下方，溢价水平也低于近年平均水平，足以支撑2012年的行情，具有一定的吸引力。