工业节能将成为“十二五”期间节能工作的重点。高压变频受政策追捧，节能领域潜力最大。2011年国内高压变频器市场规模50亿元左右，占潜在市场容量仅6%，国内风机、水泵用中高压电机配臵中高压变频器的配臵率不到20%。随着环保问题日益重要和工业生产要求的不断提高，对高压变频器产品的需求将不断加强。根据中国电器工业协会变频器分会预测，我国高压变频器市场将在未来3年保持30%的行业增速，行业持续保持景气。

　合同能源管理（EMC）为变频器厂商带来机会。合同能源管理作为一种新的商业模式，通过节能服务公司与用户签订能源管理合同，充分调动用能单位节能改造的积极性，是行之有效的节能措施。

　重点推荐荣信股份，密切关注合康变频。前者是电力电子行业龙头，今年以来高端高压变频器市场取得突破，拥有强大的研发能力与销售能力，未来增长较确定。后者是我国高压变频器市场龙头，在国内厂商中市场占有率第一，目前已积极向高端高压变频器市场及中低压变频器市场延伸，未来将显著受益于行业增速。（民生证券）