华泰联合证券：R007将围绕3.0%波动。2009年至2010年资金波动较稳定时期，R007中枢基本以3月期央票和1年期央票的发行利率为上下轨平稳波动。在2012年难降息背景下，3月期央票和1年期央票发行利率中枢水平有望继续位于目前的3.20%至3.50%之间。考虑到总量宽松背景下货币利率易下难上，2012年R007主体波动区间将位于3.0%左右。

　国金证券：资金面回不到2010年上半年水平。资金面实质性宽松程度提高是大趋势，但是由于货币政策放松的节奏和幅度较为缓慢，2012年资金面回不到2010年上半年货币政策“适度宽松”基调时的水平。预计全年隔夜回购中枢在2.5%-2.6%，7天中枢在2.9%-3.1%。