□恒明珠证券 梁渊

　在欧盟峰会召开之前，港股走势呈现疲态，市场投资气氛保持审慎。恒指昨日收报19108点，下跌132.77点，成交488.3亿港元。

　欧债危机的恶化与蔓延趋势对美国经济增长形成明显的阻滞，更对全球经济的放缓形成推动，因此投资者对于欧债危机解决进程的关注程度在目前来看相对较高。为了确保欧债危机能够在可控范围之内，全球六大央行共同增强向市场提供流动性的能力，不过市场信心并未就此被持续提振，毕竟解决危机的困难程度似乎超出想象。在欧债危机的困扰下，美国经济增长在近期意外地出现了乐观的趋势，失业率的下降给市场带来不小振奋，但在兴奋之余，对欧债问题的担忧仍然吸引了投资者大部分的注意力。

　港股最近的表现相对来说还算理想。美国经济增长状况转好，内地调降存款准备金率开启了政策松动的窗口，以及全球央行携手救市等利好因素都令港股市场上的投资气氛开始好转，加上内地A股市场的跌势趋缓，港股拉抬动力也日渐走强。不过，欧债问题的前景缺乏明朗性，欧元区内部所存在的分歧也开始逐渐浮现，以至于令市场对欧债危机继续缓解的可能产生质疑，无形当中增强了市场继续转暖的压力。此外，最近人民币汇率连续走低，升值压力放缓，热钱加速撤离中国市场，港股市场上的流动性也出现明显下降趋势。不过市场关注的焦点更多地集中在本周举行的欧盟峰会，能否再次出现令欧债危机得以缓解的利好消息关系着港股的后市表现。

　衍生工具方面，若继续看好港股后市，不妨留意恒指认购证14062，行使价19500点，2012年2月底到期；反之，若看淡港股后市，亦可留意恒指认沽证13865，行使价19000点，2012年4月底到期。在此提醒投资者，权证投资风险巨大，可能导致本金全部损失。（作者为香港证监会持牌人士 AQE003）