利率产品仍有下行空间，明年一季度初10年期国债或降至3.3%。首先，定存利率不是10年期国债收益率的强力支撑线。2008年一季度，在金融危机尚未全面爆发，加息预期仍然较强烈的背景下，10年期国债曾回落至4.0%，低于1年期定存利率4.14%；其次，2010年三季度因房地产调控措施出台和欧债危机爆发，国内经济预期较差，10年期国债回落至3.2%。目前欧债危机更加严重，国内经济增长趋势性向下，甚至有失速的风险，即便是不降息，10年期国债收益率也不排除有短期低于1年定存的时候，更何况明年存在降息的可能。