□本报记者 田露 上海报道

　针对上周统计局公布的部分重要宏观数据，国泰基金认为，CPI回落幅度较大。从历史规律来看，下滑趋势一旦形成，后期将会持续一段时间，这将导致机构投资者对于通胀的关注退居其次。就债券投资来说，将会更为关注经济增长放缓的幅度和“微调”政策的可持续性。

　国泰基金表示，经济增长数据方面，将会着重关注外需对于外贸的影响、房地产对内需的影响程度有无恶化可能等。从已公布的宏观数据来看，增长端的数据继续温和放缓，并没有出现硬着陆的迹象。此外，政策方面，将会密切关注当下“微调”政策的可持续性，以及是否和何时会演变成范围更大的放松。债市的牛市如需要延展，还是需要例如下调准备金/降息等大政策的辅助，这也将决定本轮行情是快牛还是慢牛。