深化发行体制改革

　2003年11月，尚福林选择将发审委改革作为他上任后的“第一把火”，将发审委委员由之前的80人减少至25人，取消了身份保密的规定。2004年2月，保荐人制度实施。同时，改革发行定价机制，取消股票发行价格核准制，推行市场询价制度，新股定价更趋理性。

　2006年后，对全流通模式下的新股发行制度进行了全面安排，消除了大型企业境内外同时发行上市的制度障碍，并在发行中引入战略投资者、超额配售选择权等制度安排，成功完成工商银行等大型企业A、H股同时发行、同时定价、同时上市的试点。

　证监会于2009年6月启动新一轮新股发行体制改革，完善询价和申购机制，优化网上发行制度安排，重视中小投资者的参与意愿，加强风险揭示，取消了对新股定价的窗口指导。2010年10月推出了第二阶段改革措施，提高单个机构的认购份额，促使询价机构审慎报价，适当扩大参与询价的机构范围，增强定价信息透明度，完善回拨机制和中止发行机制等。

　扎实推进市场体系建设

　由于发展历史不长，我国资本市场层次较为单一。在国务院的统一领导下，证监会会同有关部门成立了资本市场改革和发展小组，尚福林担任组长，着力推进多层次资本市场和债券市场建设。一是大力发展主板市场。推动中国石油等一批大盘蓝筹公司发行上市，探索多种形式的并购重组方式。二是积极推进中小企业板建设。2004年5月正式设立中小企业板，截至2011年9月底，中小板上市公司总数达618家，累计IPO融资额达4247.01亿元。三是拓展代办股份转让系统。四是大力发展债券市场。改进公司债券发行监管工作，扩大公司债券融资规模，促进银行间债券市场与交易所债券市场的互联互通。截至2011年9月底，发行公司债券5396.92亿元。五是稳步推出创业板。截至2011年9月底，共有267家创业板公司上市，累计融资1895.72亿元。

　经过9年的努力，我国初步形成了包括主板、中小企业板、创业板、股份代办转让系统的各具特色、相互补充、协调发展的多层次资本市场体系。

　稳步发展期货市场

　2002年以来，针对我国期货市场规模较小、品种结构简单、创新活动不足等问题，证监会认真落实“国九条”关于“稳步发展期货市场”的指导思想，着力推进期货市场健康发展。

　一是加强期货市场基础性制度建设，推动出台《期货交易管理条例》；二是健全期货品种体系，关系国计民生的大宗商品期货交易品种体系初步形成；三是提高期货公司合规运作水平和风险管理能力，期货公司整体质量明显提高。

　我国期货市场2010年成交31.33亿手，成交金额309万亿元，分别是2002年的22.5倍和78倍，2009年与2010年的成交量连续两年居世界第一。期货市场在一些重要行业和产业链企业的内部运行机制中发挥着越来越重要的作用，市场定价功能和避险功能日益增强，服务实体经济的能力显著提高。

　积极拓展国际交流与合作

　证监会按照我国整体对外开放政策和金融服务业对外开放的统一安排，本着“以我为主、循序渐进、安全可控、竞争合作、互利共赢”的原则，不仅认真履行了加入WTO的有关证券服务业对外开放各项承诺，还根据我国经济金融形势发展需要，主动采取了一些自主开放措施，一是提升我国资本市场对外开放水平和质量，二是有效利用境外市场资源，三是加强双边多边证券监管合作。

　实践证明，我国现行对外开放政策与资本市场现阶段发展水平基本适应，开放步骤和开放节奏积极稳妥，有效地提升了我国资本市场的国际影响力和话语权。

　平稳推出股指期货与融资融券

　经国务院同意，证监会于2006年2月成立融资融券工作小组与金融期货筹备领导小组。2010年1月，国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。

　“试点先行、逐步推开”——军人出身的尚福林做事稳重、扎实，按照他的这一原则，证券公司融资融券业务试点于2010年3月31日实质启动。启动以来，先后批准3批共25家公司开展融资融券业务试点资格。截至2011年9月底，融资融券交易金额累计5347.33亿元，其中融资交易金额累计5065.52亿元，占94.73%，融券交易金额累计281.81亿元，占5.27%。总体上看，融资融券交易正常，成交金额平稳增加，技术系统运行正常，风险控制规范有序，初步建立了我国资本市场的信用交易机制。

　2006年9月，经国务院同意，中国金融期货交易所获批成立。2010年4月16日，股指期货合约在中金所顺利上市交易。截至2011年9月30日，按单边统计，股指期货累计成交8084.78万手，累计成交金额达到72.99万亿元。市场总体运行平稳，市场交投较为活跃，期现价格联动性较好，功能得到了有效发挥。

　创新

　路漫漫其修远兮