短融收益率水平已在很大程度反映了对资金面趋紧的预期，因此虽然资金面可能持续偏紧，短融收益率维持高位震荡的可能性较高。收益率曲线异常平坦时，对风险偏好较低的投资者而言，短融是相对较优的选择。同时，中票收益率也已逐渐反应资金面预期。虽然市场仍处于相对弱势，但考虑到缴存基数扩大在一定程度上降低了上调准备金率的概率，而渐趋回落的通胀水平和相对合理的经济增速使得紧缩政策逐渐见顶，难有进一步较大利空，中票收益率短期内可能更多呈高位震荡的局面，后续需要持续关注供给的情况。总体看，目前债券市场存在利空逐渐出尽的可能，建议投资者在配置短融的同时逐步加大3年期高等级中票的配置力度。