□本报记者 李良 上海报道

　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，信用债市场的基本面短期内并未发生大的变化，长期信用风险相对可控，情绪因素宣泄之后，投资机会开始显现。值得注意的是，封闭式债基在经历了短期较深跌幅之后，开始受到投资者关注。

　作为近年来国内基金市场的一大创新，封闭式债基业绩优势明显，净值波动远小于二级市场价格。在2010年6月30日之前成立、运作基本满一年的基金产品主要包括富国天丰、银华信用和招商信用添利。这三只基金成立迄今均取得了正收益。其中，富国天丰超额收益巨大，成立以来累计收益约30%，显著超越债基16.3%的平均水平。即使在城投债危机引发的债市波动下，相关封闭式债基的净值并未像二级市场价格一样大幅下跌。例如，在城投债危机爆发的7月，天相企债全价指数下跌0.89%，转债指数下跌4%，富国天丰净值仅下跌0.6%，在102只可比基金中名列第37位。

　“可见，城投债危机更多的是投资者心理引发的二级市场价格波动，相关基金本身的投资并未失去优势。”江赛春表示，“城投债违约风险并没有想象中的那么可怕，相应政策的出台有助于恢复市场对城投债的信心，封闭式债基净值进一步下跌的空间不大，获利空间却十分可观。”