格力电器（000651）

　毛利率有望改善

　中原证券研究报告指出，公司业绩保持高速增长，但在二季度，由于原材料成本压力与季节性产品结构问题，毛利率仍旧处于下滑通道中。预计随着三季度产品结构改善，公司毛利率水平有望恢复。

　2011年上半年，公司实现营业收入402.39亿元，同比增长60.03%；其中二季度实现营业收入229.65亿元，同比增长53.94%，增速较一季度下滑15个百分点。二季度出口增速回落导致空调全行业出货增速下滑是公司二季度营收增速放缓的主要原因。上半年公司主营业务毛利率为15.88%，较去年同期下降1.01个百分点。原材料成本压力与季节性产品结构问题是导致公司毛利率下滑主要原因。

　预计公司2011年和2012年的每股收益分别为1.95元和2.52元，对应的市盈率分别为11.74倍和9.03倍，维持公司“买入”的投资评级。

　大华股份（002236）

　安防行业维持高增速

　方正证券研究报告指出，安防监控行业在“十二五”期间将获得25%以上的高增速，行业前景向好，行业特性也将使龙头企业受益最为明显。国内安防市场重心转向中西部地区有利于公司标准化产品进一步扩大市场份额。公司的研发实力仍在较高水平上持续积累，前端产品大规模放量继续带来业绩快速增长。公司股权激励第一期各项指标达到解锁条件将增强管理层进一步推动业绩的动力。我们看好公司成长空间，预计公司未来三年年复合增长率将超过40%，预计2011年-2013年公司每股收益分别为1.44元、2.16元和3.03元，对应PE分别为31.5倍、21.2倍和15.1倍，维持公司“买入”评级，目标价65元。

　捷成股份（300182）

　区域扩张速度加快

　公司于2011年7月26日公布2011年中报，其2011年上半年实现营业收入为1.8亿元，同比增长64.33%；净利润为4144万元，同比增长54.64%。

　对此，国联证券研究报告指出，公司营业收入增速较快主要是由于高标清非编制作网解决方案业务增长较快，同比增长74.41%，这符合市场预期。

　上半年，公司除了华北地区业务继续维持高增长外，华中地区业务同比增长583.98%，显示公司凭借承接央视业务的成熟经验和上市的契机进一步进行区域扩张，未来公司计划将进一步开拓西北和西南市场。

　预测公司2011年、2012年和2013年EPS分别为0.92元、1.38元和2.10元，对应现在股价（36.65元）的市盈率分别为40倍、27倍和17倍，看好公司在三网融合背景下广阔的行业拓展空间，维持对公司长期“推荐”评级，目标价为42元-45元。

　中南传媒（601098）

　传媒龙头 价值低估

　日信证券研究报告指出，公司在行业内排名一直稳步在全国前三，同时作为“多介质，全流程”的传媒文化企业龙头，国内领先的地位已经不言而喻。国家目前大力发展文化产业，公司可以充分享由行业增长带来的公司增长。

　十二五期间，国家对于文化产业在GDP中的占比希望达到中等发达国家的水平，那么就意味着达到15%，公司作为国内出版业的龙头企业将充分受益。同时根据新闻出版署的十二五规划，国家会努力打造7个传媒集团，中南传媒会是其中之一，将在国内出版市场的整合中获得极大的收益。

　公司目前处于战略调整和升级转型期，各项业务都在稳步推进中，虽然投资收益可能需要一个周期，但是公司长期发展形势良好。中期，公司的业绩也能保持稳步的增长。

　市场目前的表现，低估了公司的价值。公司股价存在调整回归的可能，上调公司至“强烈推荐”的评级。公司2011年-2012年每股收益至0.44元和0.53元，对应PE分别为23.14倍和19.11倍，近期目标价为12.32元。