□上海证券基金评价研究中心 代宏坤

　鹏华优质治理股票型证券投资基金（LOF，简称“鹏华治理”）成立于2007年4月25日，基金管理人是鹏华基金管理有限公司。该基金投资于具有相对完善的公司治理结构和良好成长性的优质上市公司，为基金份额持有人谋求长期、稳定的资本增值。截至2011年二季度末，基金资产净值为56.48亿元人民币。2011年二季度以来基金市场交易量为1759.10亿元，交易活跃度居同期LOF前1/2（截至2011年7月20日）。

　鹏华治理中长期业绩相对稳定，处于中等偏上水平，今年来的业绩好于同类基金。自成立以来（截至2011年7月20日），为投资者带来了10.79%的管理回报，超越基准10个百分点。从中长期来看，该基金三年年化收益率达到7.07%，超越业绩比较基准3个百分点。短期来看，该基金今年以来的回报虽为负值，但超越了同类基金2个百分点。在上海证券基金评价系统中，鹏华治理三年综合能力和择时能力均为五星级。

　鹏华治理是以挖掘优质治理公司为主的主题基金，倾向于通过择时来提升业绩。该基金大类资产配置灵活，历史上股票仓位变动很大，特别是在2010年的震荡市中表现突出，仓位从2010年二季度的67%调到了四季度接近上限的94.83%，今年一季度也保持了94.33%的高仓位，在市场波动大的时候，其净值波动也较大。再者，该基金行业配置集中度很高，今年一季度只在8个行业里进行配置，三大行业的配置比重高达50%以上。历史上配置重点集中于房地产、金融保险、机械设备仪表和石油化学塑胶塑料等周期性行业，近来大幅减持金属非金属和零售，提升了信息技术业的配置比重。此外，该基金股票配置集中度时高时低，今年来该基金的前十大重仓股比重在55%以上。重仓股中周期性行业的机械和制造业股占比较大，在近段时间的市场反弹中，这两类行业表现很好，但高集中度会导致该基金的业绩波动较大。

　展望三季度，基金经理谢可预计宏观调控措施或将进入尾声，通胀压力随着翘尾因素的消失而缓解，保障房建设步伐将加快，融资渠道逐渐拓宽。该基金未来的投资策略将依然在控制风险的前提下，精选低估值的成长股。