■ 新债定位

　New Bonds

　11附息国债15（续发）

　预测中标利率【3.91%，4.00%】

债券期限 １０年 计划发行额 ３００亿元（可追加） 计息方式 固定利率

付息频率 半年付息 招标方式 多种价格（混合式） 招标时间 ７月２０日

起息日 ６月１６日 上市日 ７月２７日 手续费率 ０．１０％

　国泰君安：本期10年期国债整体应该具备较高的投资价值，但考虑到市场趋势依然较弱，资金面状况也依然较紧，预计本期续发国债中标利率将会显著高于二级市场。综合手续费等因素，预计本期10年期续发国债中标利率将落在3.95%至4.00%。

　富滇银行：上半年以来的数量紧缩效应仍在逐步体现，市场心态依然趋于谨慎。不过，经过近几日的急速调整后，市场收益率水平未来继续上行的空间也较为有限。本期10年期国债有较高的配置价值，预计最终中标利率区间将落在3.95%至3.98%。

　国海证券：在经济增长放缓和CPI即将回落的前提下，政策进一步收紧的概率不大。但是，当前市场资金面仍然偏紧，谨慎情绪仍浓。本期债券期限较长，收益较高，具备配置价值，招标利率可能略高于二级市场。综合手续费等因素，预计本期国债中标利率将在3.91%至3.95%。（王辉 整理）