基金管理人：嘉实基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：２０１１年７月２０日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告期中的财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年４月１日起至２０１１年６月３０日止。

§２ 基金产品概况

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§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标单位：人民币元

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注：（１）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（２）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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图：嘉实回报混合基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（２００９年８月１８日至２０１１年６月３０日）

注：根据本基金基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起６个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十四（二）投资范围和（七）２、基金投资组合比例限制）的有关约定。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：（１）任职日期是指本基金基金合同生效之日；（２）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过ＩＴ系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

报告期内，本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发生异常交易行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

二季度，ＣＰＩ达到本轮上升以来的新高，央行持续运用数量型调控措施，存款准备金创出历史新高，对流动性的累积影响开始体现，实际信贷利率水平有比较大的提升。证券市场受到调控政策、流动信收紧、经济下滑等因素的影响，整体出现比较明显的下跌趋势，六月中下旬出现反弹。整体来看，白酒、地产、水泥、电子等行业表现相对比较好。

二季度本基金继续增加了水泥、汽车等周期股的配置，阶段性增加了地产行业配置，依然保持了对医药行业的超配。医药行业在二季度没有比较好的表现。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为０．９８６元；本报告期基金份额净值增长率为－５．４７％，业绩比较基准收益率为０．８１％。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

随着调控政策的效果逐步开始显现，加上下半年的翘尾因素，ＣＰＩ三季度将开始出现回落，但仍将维持比较高的水平，加上房价下降并不明显，政策虽然可能不会进一步紧缩，但也不会放松。市场在ＣＰＩ预期见顶的影响下出现反弹是大概率事件，但经济仍然处在减速阶段，对反弹的高度不可有太高的预期。

流动性相对收紧的货币环境和经济减速预期下，市场估值水平难以系统性提高，把握结构性机会回避业绩风险将是三季度取得良好收益的关键。行业层面，汽车行业最差的时期已经过去，其中的优质企业的竞争优势愈发明显，能够获得超越行业的成长性和盈利能力；煤炭有色等资源行业依然值得重视；地产行业基本面仍有下滑压力，但调控政策高峰已过，加上估值水平比较低，具有阶段性机会。在经济减速的环境下，同一行业中个股的差异性将加大，更多的反映上市公司个体的素质，因此个股精选重要性增加。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

报告期末，本基金未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

报告期末，本基金未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

５．８．３ 其他资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

（１） 中国证监会核准嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金募集的文件；

（２）《嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

（３）《嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；

（４）《嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金基金托管协议》；

（５） 基金管理人业务资格批件、营业执照；

（６） 报告期内嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金公告的各项原稿。

７．２ 存放地点

北京市建国门北大街８号华润大厦８层嘉实基金管理有限公司

７．３ 查阅方式

（１）书面查询：查阅时间为每工作日８：３０－１１：３０，１３：００－１７：３０。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。

（２）网站查询：基金管理人网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ

投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话４００－６００－８８００，或发电子邮件，Ｅ－ｍａｉｌ：ｓｅｒｖｉｃｅ＠ｊｓｆｕｎｄ．ｃｎ。

嘉实基金管理有限公司

２０１１年７月２０日

基金简称	嘉实回报混合
基金主代码	０７００１８
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２００９年８月１８日
报告期末基金份额总额	２，３５３，８７７，３４７．９７份
投资目标	力争每年获得较高的绝对回报
投资策略	自上而下、从大类资产到个券选择的配置策略。大类资产配置：依据自主开发的战术资产配置模型，在遵守有关投资限制规定的前提下，合理分配各类资产投资比例。股票投资策略：优先进行行业配置，在行业内精选个股。债券投资策略：以久期控制和结构分布策略为主，以收益率曲线策略、利差策略等为辅。
业绩比较基准	同期人民币一年期定期存款利率（税前）
风险收益特征	本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金，高于债券基金及货币市场基金。
基金管理人	嘉实基金管理有限公司
基金托管人	中国银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（ ２０１１年４月１日 － ２０１１年６月３０日 ）
１．本期已实现收益	－１１３，６１９，８０５．７６
２．本期利润	－１３６，４８４，５３５．３６
３．加权平均基金份额本期利润	－０．０５６９
４．期末基金资产净值	２，３２１，５９１，２９０．０６
５．期末基金份额净值	０．９８６

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	００２０９９	海翔药业	５，０７６，７１３	１１１，４８４，６１７．４８	４．８０
２	０００５８１	威孚高科	２，７２５，４７９	１０５，０６７，２１５．４５	４．５３
３	０００６５１	格力电器	４，０３６，９９２	９４，８６９，３１２．００	４．０９
４	６００５８５	海螺水泥	３，２８８，６６８	９１，２９３，４２３．６８	３．９３
５	６００１０４	上海汽车	３，７３４，９１７	６９，９９２，３４４．５８	３．０１
６	０００５４０	中天城投	３，８７８，４８０	６４，６１５，４７６．８０	２．７８
７	０００６３０	铜陵有色	２，６４６，１９５	６３，７７３，２９９．５０	２．７５
８	００２１５２	广电运通	２，０５９，６６１	６３，４９９，３４８．６３	２．７４
９	６０００３６	招商银行	４，７７７，７６４	６２，２０６，４８７．２８	２．６８
１０	６０００７９	人福医药	２，７７６，９４８	６１，２５９，４７２．８８	２．６４

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	－５．４７％	０．８６％	０．８１％	０．０１％	－６．２８％	０．８５％

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	－	－
３	金融债券	１４９，００５，０００．００	６．４２
	其中：政策性金融债	１４９，００５，０００．００	６．４２
４	企业债券	９，９８９，２１６．９９	０．４３
５	企业短期融资券	－	－
６	中期票据	－	－
７	可转债	２５，２５０，３２４．４６	１．０９
８	其他	－	－
９	合计	１８４，２４４，５４１．４５	７．９４

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
赵勇	本基金基金经理	２００９年８月１８日	－	９年	曾任大成基金管理公司基金经理助理，泰康资产管理公司权益投资经理。２００８年３月加入嘉实基金管理公司。北京大学光华管理学院工商管理硕士，具有基金从业资格，中国国籍。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	１，６８４，７６７，１００．７４	７０．２６
	其中：股票	１，６８４，７６７，１００．７４	７０．２６
２	固定收益投资	１８４，２４４，５４１．４５	７．６８
	其中：债券	１８４，２４４，５４１．４５	７．６８
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	５２３，４９７，７４７．００	２１．８３
６	其他资产	５，３１５，０１３．０４	０．２２
７	合计	２，３９７，８２４，４０２．２３	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	１０４，９４８，２１８．６１	４．５２
Ｃ	制造业	１，２４１，２４７，５９３．３６	５３．４７
Ｃ０	食品、饮料	６５，４７９，７９２．４８	２．８２
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	２０，２３０，０８７．８０	０．８７
Ｃ５	电子	９４，５３９，１３０．５５	４．０７
Ｃ６	金属、非金属	３３０，４７０，４８４．２１	１４．２３
Ｃ７	机械、设备、仪表	４８０，２８８，７８２．８５	２０．６９
Ｃ８	医药、生物制品	２５０，２３９，３１５．４７	１０．７８
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	４８，９８０，３５８．４０	２．１１
Ｅ	建筑业	２０，２４０，０６８．６８	０．８７
Ｆ	交通运输、仓储业	－	－
Ｇ	信息技术业	１９，６９６，３９５．８５	０．８５
Ｈ	批发和零售贸易	６７，１２３，３８０．１８	２．８９
Ｉ	金融、保险业	９０，３１０，１６２．１１	３．８９
Ｊ	房地产业	２７，６０５，４４６．７５	１．１９
Ｋ	社会服务业	－	－
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	６４，６１５，４７６．８０	２．７８
	合计	１，６８４，７６７，１００．７４	７２．５７

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	０８０２２２	０８国开２２	１，０００，０００	９９，３２０，０００．００	４．２８
２	０８０２２１	０８国开２１	５００，０００	４９，６８５，０００．００	２．１４
３	１１３００２	工行转债	８２，３１０	９，７５１，２６５．７０	０．４２
４	１１００１５	石化转债	８８，７３０	９，５６９，５３０．５０	０．４１
５	１２６０１５	０８康美债	５８，８８０	５，１３８，４５７．６０	０．２２

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	２，８３０，４５６．５３
２	应收证券清算款	－
３	应收股利	３００，８４８．５８
４	应收利息	２，０１６，３０６．８９
５	应收申购款	１６７，４０１．０４
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	５，３１５，０１３．０４

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１３００２	工行转债	９，７５１，２６５．７０	０．４２
２	１１０００７	博汇转债	８１２，６９０．００	０．０４

本报告期期初基金份额总额	２，５０８，３８９，６８０．７７
本报告期基金总申购份额	３０，０５６，９０４．３７
减：本报告期基金总赎回份额	１８４，５６９，２３７．１７
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	２，３５３，８７７，３４７．９７