■ 新债定位

　New Bonds

　11国开42

　预测中标利率区间【3.82%，4.00%】

债券期限 １年 计划发行额 １５０亿元 计息方式 固定利率

付息频率 按年付息 招标方式 单一利率（荷兰式）招标 招标时间 ７月１４日

起息日 ７月２０日 上市日 ７月２２日 手续费率 ０．０５％

　11国开43

　预测中标利率区间【4.33%，4.40%】

债券期限 ５年 计划发行额 ２００亿元 计息方式 固定利率

付息频率 按年付息 招标方式 单一利率（荷兰式）招标 招标时间 ７月１４日

起息日 ７月１９日 上市日 ７月２５日 手续费率 ０．１０％

　国海证券：在经济增长放缓和CPI即将回落的前提下，政策进一步收紧的概率不大，债券市场谨慎乐观，但同时需关注物价新变化。目前资金面虽有所缓解，但回购利率仍较高，短端收益率受到的影响较大，短期内还难以下行。预计11国开42招标利率将略高于二级市场，预计中标利率区间为3.95%-4.00%，预计11国开43中标利率区间为4.33%-4.38%。

　徽商银行：稳定物价总水平依然是近期宏观调控的首要任务，在CPI回落之前，下半年仍有一次加息的可能。近期宏观经济调控转向的可能性较小，三季度有可能继续处于紧中有松的状态。预计11国开42中标利率3.92%-3.95%，11国开43中标利率在4.35%-4.40%。

　顺德农商银行：资金面缓解道路曲折，货币市场利率波动剧烈。上周加息后，市场需求得以释放，交易量开始加大，债市利率产品进一步小幅走强，特别是中短端利率下行幅度较为明显，收益率曲线由前期平坦化向陡峭化变动。如果货币政策如预期放缓，预计短期债市仍将以缓慢上涨为主。预计11国开42的发行利率区间为3.82％－3.87％，11国开43的发行利率区间为4.33％－4.38％。(王辉 整理)