■ 不妨一试 Have a Try

　□邵阳 文兴

　眼下股市受到各方面因素影响，可能仍然会有不小的反复。面对复杂多变的市场，股民应该如何应对呢？不妨听听投资大师们是怎么说的。

　储备弹药

　接受挑战

　投资大师罗杰斯说：“我只管备好子弹守在那里，直到有钱躺在墙角，我唯一要做的就是走过去把它捡起来。”

　尽管当前面临投资低迷期，但通货膨胀却“高烧不退”。事实上，人生遇到的最大的小偷便是通货膨胀，因此纵然投资有风险，但不投资的风险更大。所以，即使在投资低迷期，投资者手里的“弹药”也不能闲着，同时还要在保证安全性和流动性的前提下，尽可能多地让它跑赢或至少是跑平通货膨胀。

　幸运的是，在央行不断紧缩货币的环境下，眼下钱成了稀缺品，如今货币基金的年化回报率大多超过了3%，不少还达到了4%以上。许多银行推出的短期理财产品的回报率甚至达到了5%以上。这些兼具安全性和流动性的短期投资品种无疑是过冬“弹药”最佳的藏身处。一旦市场迎来转机，投资者随时可以取出弹药，奔赴前线。

　因此在投资低迷期，投资者要做的第一个功课就是“让子弹飞”，就算“飞”不过通货膨胀率，至少也要让通胀尽可能少蚕食“弹药”。

　耐心等待

　静观其变

　投资大师费雪说：“研究我自己和别人的投资记录之后，有一件重要的事情必须特别注意，那就是想要投资赚大钱，必须要有耐心。”

　在给“弹药”找好临时居所后，投资者要做的就是等待。其实，股神巴菲特的投资策略很简单，概括起来就是“守株待兔”四个字。适合投资的股票就像一只兔子，等到股价大跌的时候，这只兔子就会自己落下来，同时，投资者要找到合适的一棵树，准备好弹药和枪来逮兔子。

　举例来说，巴菲特从1956年开始独立管理投资，至1966年，10年间赚了11.5倍，同期大盘只涨了1.22倍。从1966年开始，美国股市迎来了大牛市，这时候巴菲特感到迷惘，他发现被低估的股票找不到了，于是在1969年，巴菲特决定将他的基金清盘，把属于股东的钱还给股东，自己赚的钱全部变成现金。谁知此后3年间，大盘继续大涨了40%。但巴菲特仍牢牢地拿着自己的钱，耐心等到“兔子”撞上来。到了1973年，美股开始连续下跌，到1974年，美股大盘累计下跌40%，市盈率从50倍跌回到10倍左右，这时巴菲特出手了。可想而知，他买入的都是价值低估的股票。

　在上世纪80年代中期和90年代末的两次大牛市中，巴菲特都在市场极度亢奋时，忍住没出手，而在1987年股灾爆发后以及2000年网络股泡沫破灭后又大举买入股票。所以，每一次大熊市中的抄底，都为巴菲特带来了数十倍的高额回报。

　没人能给出眼下熊市终结的准确时间点，但这一轮熊市的最后一跌似乎已经不远了，投资者要做的就是坚持和等待，等到市场人气最低迷的时刻入场抄底，定会赚得盆满钵满。

　坚持到底

　切莫割肉

　投资大师彼得·林奇说：“在股市赚钱的关键，是不要被吓跑。这一点怎样强调都不会过分。不论你使用什么方法选股或挑选基金，最终的成功与否取决于一种能力，即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的能力；决定投资者命运的不是头脑而是耐力。”

　不过对于大部分普通散户来说，要对市场的变化具有极其敏锐的嗅觉，并且成功地在最低点入场是一件极其困难的事，更多的人会选择在底部区域或者接近底部区域时入场。

　但在股市低迷期，很难通过短线交易赚取差价。这时就需要转换投资思路，投资者可以暂停短线交易，转而持有那些有潜力的绩优股。

　那些在之前的大跌中深度套牢的投资者，万万不可在市场最低迷的时候割肉。就像雪莱说的：“冬天来了，春天还会远吗？”在这一最考验投资者耐心和毅力的阶段，真正有眼光的投资者绝不会轻易被市场悲观情绪所干扰。正如著名的温莎基金管理人约翰·聂夫所言：“除非基本面恶化或者价格接近我们的预期，否则无论股价如何变化，我们都不介意持有三四个月或者五个月。”

　对广大中小股民而言，一方面要认识到低迷期在持续时间、跌幅及个股方面蕴含的风险。另一方面，低迷期作为大循环周期中的最后阶段，其中蕴藏的机会也是不言而喻的。换个角度来说，低迷期也是换股的好时机。由于股票的基本面会随着时间的流逝而不断变化，在漫长的熊市中，过去的绩优股可能会走下坡路，而当年的垃圾股也可能会有重新飞天的潜力。这时，仔细分析一下自己所持有的股票，看看它的基本面是否发生了改变，市场上是否有基本面比它更好而估值更低的好股票。如果有的话，不妨在股价低位，及时进行换股调整，为下一轮牛市做好充足的准备。

　自我充实

　不断提高

　投资大师彼得·林奇还说过：“不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败！”

　人一生中最重要最关键的投资是什么？不是股票、房产，也不是基金、黄金，而是你自己！在投资低迷期，投资者不妨关掉股票软件，适当远离市场，让自己有一份更从容更淡定的投资心态，并且在这样的心态下，多学习一些投资知识，尤其是之前因为种种原因而没能系统学习的投资理论。一边给自己充电，一边反思自己过往的投资理念和投资方式有什么缺点？哪里还需要改进？哪些优点应该继续坚持？慢慢梳理后，逐渐形成一套自己的投资理念。只有这样，才能在不断变化的市场中立于不败之地。

　反之，靠着运气赚到的钱，最终都将还给市场。正如“股王”威廉·欧奈尔所说的：“永远不要懵懵懂懂地随意买股票，而要在投资前扎扎实实做好功课，如此投资才能成功！”

　归根到底，股市是一门大学问，成功的投资既需要良好的心态，也需要扎实的专业知识。因此在投资低迷期，不妨让我们静心潜伏下来，做好各种准备工作，等待春天的来临。