□国都证券 张翔

　6月20日有3只创业板新股进行网上申购，中小板新股比亚迪则将于6月21日进行网上申购，另外6月22日还有1只中小板与1只沪市主板将进行网上申购。综合基本面与估值来看，建议投资者重点关注成长性较好、行业前景良好、绝对股价低的上海新阳。

　新股基本情况

　方直科技(300235)：公司是国内领先的中小学同步教育产品及服务提供商，主要为广大中小学教师与学生提供同步教育软件及网络在线服务。

　上海新阳(300236)：公司专业从事半导体行业所需电子化学品的研发、生产和销售服务，主导产品包括引线脚表面处理电子化学品和晶圆镀铜、清洗电子化学品。

　美晨科技(300237)：公司主营非轮胎橡胶制品的研发、生产和销售。公司的主要产品为基于高分子弹性体材料共混、改性、复合、配方而成的减震和胶管制品，现阶段主要应用于汽车工业。

　比亚迪(002594)：公司主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。

　海南瑞泽(002596)：公司是海南省最早从事商品混凝土生产的企业，主要从事商品混凝土、灰砂砖和加气砖等新型基础建筑材料的研发、生产和销售。

　赛轮股份(601058)：公司是一家主营全钢载重子午胎、半钢子午胎和工程子午胎的研发、制造和销售的新型轮胎企业。

　6月20日3只创业板新股网上募资额合计为6.59亿元，最多可合计动用申购资金60.59万元。

　申购策略

　我们重点考察20日的3只新股。从基本面来看，上海新阳值得重点关注。公司是半导体领域电子化学品的领先供应商，核心产品填补国内空白，拥有广泛、优质的客户资源。半导体行业发展空间十分广阔，电子化学品的市场规模有望持续扩大。

　从业绩一致预期所显示的成长性来看，上海新阳预期明后两年平均业绩增速为40%，成长性较为显著。另两家公司的预期增速在30%-32%之间，成长性相对平稳。

　就估值来看，上海新阳发行价对应21.8倍动态PE和0.5倍PEG（按2011年动态市盈率与2012年、2013年平均预期业绩增速计算）。其可比公司新宙邦动态PE为32.3倍，平均PEG为0.6倍。由此可见，上海新阳具备一定的估值优势。

　就另两家公司而言，方直科技动态PE为19.1倍，PEG为0.6倍。其可比公司中文传媒与中南传媒平均动态PE为19.9倍，平均PEG为1.1倍。美晨科技动态PE为14.4倍，PEG为0.5倍。其可比公司中鼎股份动态PE为15.8倍，PEG为0.7倍。相比较而言，以上两家公司估值处于合理水平，但鉴于其基本面缺乏亮点，申购价值较为有限。

　以综合基本面与估值来看，建议投资者重点关注成长性较好、行业前景良好、绝对股价低的上海新阳。就6月21日与22日的3只新股而言，比亚迪与赛轮股份可能受累于汽车行业景气下行。海南瑞泽作为商品混凝土的区域性龙头企业，受益于海南国际旅游岛建设，待其确定发行价之后，可作进一步考虑。