□本报记者 李良

　在平均年龄近35岁的基金经理群体中，“80后”的成胜属于“年轻人”。不过，这并不妨碍他执掌的银河行业优选基金在去年大放异彩：在2010年A股的大幅震荡中，该基金取得了全年净值增长29.94%的业绩，位列同类基金第2名。优异的业绩，也让这只同样“年轻”的基金在去年摘得“2010年度股票型金牛基金”奖。

　海通证券基金研究中心指出，Fama归因数据显示，该基金选股能力突出，位列180只同类基金的第3名。其偏好中盘成长个股，且重仓组合在后期多有良好表现，而突出的选股能力和积极的择时能力是其获奖的主要原因。

　成功的顺势转型

　虽然自去年9月，成胜才正式履新基金经理一职，但这位基金经理群体中不折不扣的“新人”，却表现出与年龄颇有些不相符的“杀伐果断”。

　去年年初银河行业的布局中，金融保险、机械设备一度占据重要位置。但成胜正式上任后，该基金便大手笔增配新兴产业，信息技术、电子等行业占比都有大幅度提升。而此次调仓正契合了去年A股的主线，使得银河行业优选的收益率和排名都快速上升，最终夺得去年同类基金业绩排名的榜眼。此番举动，也让银河行业的投资风格中深刻地打上了成胜的烙印。

　成胜告诉中国证券报记者，偏重于新兴技术行业的投资风格，与自己的从业经历有关。自2005年进入证券行业以来，无论是在光大证券做研究员，还是进入银河基金一步步从研究员、基金经理助理升至基金经理，成胜的研究方向一直偏重于TMT等新兴产业领域。“进入银河基金以后，我还担任过非周期行业研究小组的组长，对消费和新兴产业做过细致的调查、研究，对其前景更加有信心。而中国目前也正处在经济转型阶段，因此，配置上也更偏向于该类型资产。”成胜说。

　在个股选择上，成胜展现出自己鲜明的风格。他告诉记者，在精选个股之前，自己会首先对行业进行“自上而下”的选择，明确计划投资的行业范畴，再深入到个股的挖掘上。而在行业范畴的选择中，除了对行业所处生命周期进行分析判断外，成胜还会深入该行业的上游和下游，研究上游行业变化对该行业带来的潜在供应变化，以及下游行业需求前景对该行业发展的潜在推动力，将行业研究放在一个更大的产业链中进行。

　这种研究方法同样用在了个股挖掘上。成胜表示，个股的调研不应止步于对公司高管的简单拜访，而要深入到公司的上下游客户中，这样才能更真实地了解公司的真实情况和发展潜力。他更偏爱投资那些出台了激励机制、管理团队稳定规范且具有战略眼光的上市公司。

　今年蛰伏待机会

　对于今年4月以来的A股调整，成胜认为是投资者对中国经济转型阶段调整的反应，如果延续传统发展模式，通货膨胀高企将成为常态。他指出，目前中国经济增长下滑的速度尚在预料之中，温和的下滑有“软着陆”的迹象。但如果紧缩政策力度加大，不排除有因各方面投资降幅过大而“硬着陆”的风险，这也是当前A股投资所面临的最大不确定性。而一直压制市场上行的通货膨胀预期，目前来看短期难现拐点，政策可操作空间较小，这也是导致个股在大幅调整之后，依然萎靡不振的原因。

　不过，成胜表示，中国经济出现超预期调整的可能性不大。因为内生性的消费需求和出口目前来看大幅下行风险较小，而国内投资可发展的空间很大，部分项目增速回落来自于政府的主动调控，如果保障房能如政府规划按期实施，也可以弥补部分政府投资减少带来的缺口。“其实，如果经济增速温和下滑，对未来的长远发展反而有好处，是处在可以接受的范围之内。因此，如果A股因为这种超调预期而大幅下挫，反而是中长期布局的好机会。”成胜说。

　对于今年的投资，成胜指出，今年是经济转型的“观察年”。中国目前的国力和未来的发展空间都是比较乐观的，因此市场可能有“通胀顶”和“经济底”，呈现出的可能是震荡蓄势的走势，难有很大的指数收益。“我们更倾向于把精力放在代表中国未来发展方向的行业中，通过深入研究和紧密跟踪，去伪存真，力争发掘出质地优良的高成长性公司，重点配置来分享这类公司的成长。”成胜说。