□本报记者 李少林

　中国南车（601766）15日公布定向增发预案，公司以6.02元/股的价格向南车集团和社保基金定向增发18.27亿股股票，募集资金不超过110亿元。但市场对此反应冷淡，当日，中国南车股价高开攀升至7.35元/股后，随后一路下跌，最终报收6.81元/股，跌1.87%。

　分析人士指出，中国南车的增发只有社保基金参与其中，正说明机构对此次增发不感兴趣，从一个侧面反映出市场对高铁投资降温。

　募资110亿延伸产业链

　中国南车计划募集资金在扣除发行费用后，计划用于高速重载轨道交通装备产业化和延伸服务项目等18个项目，项目总投资160.91亿元，拟投入募集资金110亿元。

　对此，海通证券认为，本次募投资金投向的18个项目由IPO时以增加新产品产能为主，转变为主要增加高端产品维修和核心配套件制造为主，少量增加高端产品产能为辅，可提升公司单位收入的赢利能力，体现了中国南车车辆制造能力逐步成熟、培育新产业及触角向产业金融延伸的发展态势。

　海通证券报告认为，在各项目投向中，城轨车辆项目有不少应为与各地合作建设城轨地铁车辆组装和服务能力，将带动中国南车在各地城轨地铁设备的市场份额。另外，融资租赁项目也是本次融资的重点投向。

　总体而言，中国南车在中国铁道系统资金紧张但即将迎来高速客运路网形成客货分流的关键时期，获得110亿元资金支持对公司未来3-5年的快速发展具有良好的推动作用。

　6月4日，中国南车预告，今年上半年归属母公司股东的净利润较上年同期增长80%以上。分析人士表示，今年上半年国内铁路高速发展，公司各个相关业务板块发展势头良好，营业收入同比大幅增长，且成本控制有效，公司盈利得以较快增长。

　机构不看好

　铁道部5月对外宣布，2011年国内铁路投资整体仍将达到7455亿元。最近，铁道部再次对外宣称，“十二五”期间，中国铁路建设总投资将达2.8万亿元，新线路投资将增加87.5%，总投资将增长41.4%。

　业绩和市场投资规模的快速增长仍然无法提升机构对南车增发的兴趣。中国南车的增发方案显示，增发认购方只有公司大股东南车集团和社保基金。其中，南车集团认购金额为60亿元，社保基金认购金额50亿元。南车集团认购股份数量为9.96亿股，社保基金认购数量为8.3亿股。

　多家券商分析员认为，从另一个角度来看，这说明机构对南车的增发方案不感兴趣。部分原因是，中国南车“十二五”期间的业绩或许还不错，但是增速没有预期的高。

　此前，中国北车于今年3月份公布定向增发方案，公司拟发行不超过15亿股，募集107.39亿元，投向高铁车辆装备技术研发与提能改造等项目，以及补充营运资金。尽管中国北车的增发方案获得国资委批复，但公司至今仍然未公布增发对象。

　这也可能在一定程度上佐证了，机构对南车北车的增发不感兴趣或者兴趣不大。