古语有云，“背靠大树好乘凉”。资本市场上不断热捧央企收编地方上市公司，背后的逻辑就在于：央企入主后会给地方上市公司带来雄厚资金和营销网络等多方面的支持，很可能有资产注入等行为，将有力提升地方上市公司的业绩和投资价值。但是，这种逻辑有时候并不完全成立，背靠大树有时候也会无凉可乘。

　*ST关铝在2008年10月公告，公司第一大股东山西关铝集团有限公司所持公司29.9%国有股转让给中国五矿集团公司。中国五矿集团公司持有公司股份19,536.6600万股，占公司总股本65,340万股的29.9%，为公司第一大股东。

　五矿入主关铝，得到了资本市场的高度追捧。当时有分析认为，五矿集团的入主将打破公司发展的瓶颈，五矿雄厚的实力可解决目前制约公司发展的资金问题，推动公司项目的进程和产能扩张，并将整体提升公司的经营档次，并提高公司管理水平。更有分析师认为：“2009年是关铝股份转折之年，五矿的入主将带来未来业绩的腾飞；而2010年将是公司业绩爆发之年，关铝股份将成为具长期投资价值的铝业公司。”

　但五矿显然并没有给关铝的投资者带来预期中的美好，相反关铝后面的发展更让投资者大跌眼镜。由于铝业市场不景气，关铝连连亏损，实力强大的五矿集团也无可奈何。2008年到2010年关铝连续三年亏损，在披星戴帽后滑入了暂停上市的深渊。

　五矿的入主同样也没有给*ST中钨带来及时的变化。由于2007年到2009年连续三年亏损，*ST中钨在2010年4月初被暂停上市。

　2010年6月份，*ST中钨发布《收购报告书》称，湖南省国资委向五矿集团旗下五矿有色公司无偿划转其持有的湖南有色集团2%股份，从而使五矿有色正式以51%的股权比例控股湖南有色集团，并因此间接控制*ST中钨35.28%的权益。尽管傍上了五矿集团，但*ST中钨依然难以改变退市的命运。五矿在收购报告书中明确指出，未来12个月对上市公司并无重大重整计划，扭亏的任务依然要靠*ST中钨自身完成。此举无疑让*ST中钨的投资者空欢喜了一场。

　与五矿收购类似，部分上市公司大股东股权遭遇划拨，但新的实际控制人却对上市公司“无动于衷”，上市公司还是要靠“自力更生”。

　以中纺投资（600061）为例，公司在2007年11月15日公告称，控股股东中国纺织物资(集团)总公司整体划转到国家开发投资公司，成为国家开发投资公司的全资子公司。公司的实际控制人变为国家开发投资公司。不过，时至今日，国家开发投资公司入主增添的所谓想象空间，根本就没有任何蛛丝马迹。