基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：２０１１年４月２２日

§１ 重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年０４月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年０１月０１日起至０３月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标

单位：人民币元

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注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率历史走势对比图

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注：本基金合同约定：本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的８０％，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的２０％。本报告期末本基金的投资运作符合法律法规和基金合同的相关规定。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。

②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《久嘉证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

本报告期本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究支持、投资决策上享有公平的机会。

公司严格执行了公平交易分配制度和公平交易程序，保证各基金获得了公平的交易机会。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金为封闭式基金，注重对市场整体趋势的把握，重视对投资的市场时机选择，投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

本报告期公司内部风险控制和监察稽核工作中未发现异常交易行为，未发现直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

２０１１年一季度Ａ股市场先抑后扬，风格转换。２０１０年大幅上涨的内需消费类及中小板、创业板深度下跌，而高端制造业及２０１０年跌幅较深的金融、地产表现抢眼。２０１１年开始，食品、能源的价格上涨，与人工成本的上升，为今年的通胀形成压力。与此相应，央行在一季度持续提高存款准备金率及加息，各地房地产调控政策密集出台，货币增速开始下降，经济活动开始放缓。

虽然我们依旧认为，中国经济转型成以消费内需拉动的模式是经济发展的必经之路，但当前此类行业的较高估值与机构投资者的过度偏爱，短期内都对大消费类板块的上涨造成压力。而经过２０１０年的深度下跌后，金融、地产板块不论从当期估值还是机构的配置，都具备了反弹的条件与空间。基于这样的思路，在一季度，我们持续减持了医药、零售等行业，增持了银行、地产、机械等行业。整体而言，在当前的宏观环境下，我们依旧以谨慎的心态关注系统性的风险，自下而上地努力挖掘符合中国经济增长方向的未来长线赢家，争取为我们的投资人创造超额回报。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

２０１１年一季度上证综指上涨４．２７％。一季度末本基金份额净值为１．０６２５，下跌－１．２２％。

§５投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查， 或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。

５．８．２ 基金投资的前十名股票中， 未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

５．８．３ 其他资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。

５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§６ 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况

单位：份

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§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

７．１．１ 中国证监会批准久嘉证券投资基金设立的文件

７．１．２ 《久嘉证券投资基金基金合同》

７．１．３ 《久嘉证券投资基金托管协议》

７．１．４ 法律意见书

７．１．５ 基金管理人业务资格批件、营业执照

７．１．６ 基金托管人业务资格批件、营业执照

７．１．７ 中国证监会规定的其他文件

７．２ 存放地点

广东省深圳市福田区益田路６００９号新世界商务中心４１层

７．３ 查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

咨询电话：０７５５－２３９８２３３８

客户服务电话：４００－８８６８－６６６

网站：ｗｗｗ．ｃｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ

基金简称	长城久嘉封闭
交易代码	１８４７２２
基金运作方式	契约型封闭式
基金合同生效日	２００２年７月５日
报告期末基金份额总额	２，０００，０００，０００．００份
投资目标	为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求长期稳定的收益。
投资策略	根据中国证券市场的特点，本基金将极其注重对市场整体趋势的把握，重视对投资的市场时机选择。本基金将注重评判与把握不同类别投资市场的整体风险与收益，在不同阶段合理配置基金资产在股票、债券、现金的分配比例。对股票的投资，本基金将采取复合的积极的操作策略。本基金将在对国家宏观经济政策、行业发展方向及动态、上市公司内在价值深入研究的基础上，根据不同上市公司股票的流动性、市场权重及风险收益预期构建动态投资组合。我们将根据对市场发展的不同阶段的判断与把握、上市公司本身的发展态势及二级市场股价走势适时调整个股及股票组合在整个基金资产的份额以获取收益及控制风险。
业绩比较基准	选取上证Ａ股指数为业绩比较基准
风险收益特征	中性的风险偏好，力争实现年度内基金单位资产净值在市场下跌时跌幅不高于比较基准跌幅的６０％，在市场上涨时增幅不低于比较基准的７０％。
基金管理人	长城基金管理有限公司
基金托管人	中国农业银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（ ２０１１年１月１日 － ２０１１年３月３１日 ）
１．本期已实现收益	６４，１４８，２９２．５４
２．本期利润	－２６，３２２，２４６．２７
３．加权平均基金份额本期利润	－０．０１３２
４．期末基金资产净值	２，１２４，９３２，５３４．８９
５．期末基金份额净值	１．０６２５

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	－１．２２％	１．４５％	４．２７％	１．７７％	－５．４９％	－０．３２％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
陈硕	本基金基金经理	２００９年５月８日	－	７年	男，美国籍，特许金融分析师（ＣＦＡ），南开大学生物化学学士、美国乔治敦大学生物化学及分子生物学硕士、美国马里兰大学应用计算机硕士、宾西法尼亚大学沃顿商学院工商管理硕士。曾就职于美国巴克莱资本公司，从事全球公司债券及衍生物交易管理，历任经理、副董事。２００８年进入长城基金管理有限公司，曾任国际业务部高级研究员，从事宏观策略、行业及上市公司研究工作。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	１，５０８，２０９，０２１．７０	７０．６０
	其中：股票	１，５０８，２０９，０２１．７０	７０．６０
２	固定收益投资	５１４，０５３，５３６．９１	２４．０６
	其中：债券	５１４，０５３，５３６．９１	２４．０６
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	１００，９９１，０４５．２１	４．７３
６	其他资产	１２，９２９，７１９．４３	０．６１
７	合计	２，１３６，１８３，３２３．２５	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	３５０，１２２．５０	０．０２
Ｃ	制造业	５９１，８９９，２２８．１４	２７．８５
Ｃ０	食品、饮料	９６，３４３，６４９．５７	４．５３
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	１７，０７５，９０４．７０	０．８０
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	３９，７１７，４４５．３５	１．８７
Ｃ５	电子	７，１５０，０００．００	０．３４
Ｃ６	金属、非金属	５０，８４５，８０６．６０	２．３９
Ｃ７	机械、设备、仪表	２２１，８８２，６０６．９０	１０．４４
Ｃ８	医药、生物制品	１３４，４８６，３２１．３５	６．３３
Ｃ９９	其他制造业	２４，３９７，４９３．６７	１．１５
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	８２，２９１，２９４．０６	３．８７
Ｅ	建筑业	１，０１８，７３５．０６	０．０５
Ｆ	交通运输、仓储业	５，５７２，２５１．８４	０．２６
Ｇ	信息技术业	３５，１９３，１９３．１４	１．６６
Ｈ	批发和零售贸易	３４３，４５２，９７８．７２	１６．１６
Ｉ	金融、保险业	１７２，８１６，４９２．６４	８．１３
Ｊ	房地产业	２７５，６１４，７２５．６０	１２．９７
Ｋ	社会服务业	－	－
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	－	－
	合计	１，５０８，２０９，０２１．７０	７０．９８

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６０００８９	特变电工	３，０５４，５５８	６１，８２４，２５３．９２	２．９１
２	６００５１９	贵州茅台	３４０，２３７	６１，１９１，６２４．４５	２．８８
３	６０００１６	民生银行	１０，０４６，５２８	５６，１６０，０９１．５２	２．６４
４	０００６１６	亿城股份	８，８１９，６６４	４５，７７４，０５６．１６	２．１５
５	６０１１６９	北京银行	３，５９９，９２５	４３，０９１，１０２．２５	２．０３
６	０００００２	万 科Ａ	４，９５０，８２８	４３，０２２，６９５．３２	２．０２
７	６００７９５	国电电力	１３，９９９，９９０	４２，８３９，９６９．４０	２．０２
８	６０００４８	保利地产	３，１４９，９０３	４２，３０３，１９７．２９	１．９９
９	６００２３９	云南城投	２，４９９，６５４	４２，２９４，１４５．６８	１．９９
１０	６０１８１８	光大银行	１０，９９９，９７７	４２，１２９，９１１．９１	１．９８

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	４９，９２２，０００．００	２．３５
２	央行票据	－	－
３	金融债券	４６３，５７７，０００．００	２１．８２
	其中：政策性金融债	４６３，５７７，０００．００	２１．８２
４	企业债券	５５４，５３６．９１	０．０３
５	企业短期融资券	－	－
６	可转债	－	－
７	其他	－	－
８	合计	５１４，０５３，５３６．９１	２４．１９

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１０２１２	１１国开１２	１，７００，０００	１７０，１３６，０００．００	８．０１
２	１００２３６	１０国开３６	１，５００，０００	１５１，５４５，０００．００	７．１３
３	１００２３０	１０国开３０	１，０００，０００	１０１，０８０，０００．００	４．７６
４	０９０２０５	０９国开０５	４００，０００	４０，８１６，０００．００	１．９２
５	０８００１９	０８国债１９	４００，０００	３９，９８０，０００．００	１．８８

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	１，８５６，７４７．３９
２	应收证券清算款	８，２３７，７５３．６３
３	应收股利	－
４	应收利息	２，８３５，２１８．４１
５	应收申购款	－
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	１２，９２９，７１９．４３

报告期期初管理人持有的封闭式基金份额	４４，９８８，５００．００
报告期期间买入总份额	－
报告期期间卖出总份额	－
报告期期末管理人持有的封闭式基金份额	４４，９８８，５００．００
报告期期末持有的封闭式基金份额占基金总份额比例（％）	２．２５