基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标单位：人民币元

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注：（１）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

（２）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ）

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（２０１０年８月１３日至２０１１年３月３１日）

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注：（１）本基金合同生效日为２０１０年８月１３日，截止至２０１１年３月３１日不满一年；

（２）本基金在６个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本报告期，本基金和国泰区位优势股票基金的业绩表现差异超过５％，除资产配置及行业配置上存在一定差异外，主要由于个股选择差异所致。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

２０１１年，为应对错综复杂的经济环境，保障经济持续增长和社会稳定，针对通胀核心问题，两会前后政府采取了较为严厉的价格管制措施。货币政策延续了紧缩趋势，加息和上调存款准备金率均付诸实施。

一季度的证券市场整体呈震荡向上格局，高端装备制造为代表的机械行业和保障房政策受益的相关周期性行业均出现明显的投资机会。突发事件（日本地震、中东动荡等）对相关行业均出现了不同程度的影响。此外，在年报逐步公布的过程中，高估值的中小盘股票出现较大幅度下跌，而以银行为代表，被持续低估的大盘蓝筹股在良好业绩公布后出现持续走强。

操作方面，本基金已认识到政府调控的决心，回避价格管控行业，对政策支持的特高压和保障房等相关行业作了重点配置。在保持较高仓位的同时，在结构上重点超配了机械、化工、采掘、金融等行业，对新兴产业相关上市公司的整体高估值持较谨慎的态度，未作重点配置。相反，本基金组合中持有较多低估值的大盘蓝筹股，因而在一季度股市的震荡中适当规避了估值修正的风险。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

本基金在２０１１年１季度的净值增长率为０．７２％，同期业绩比较基准为２．５９％。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

２０１１年度国际环境方面：世界经济的复苏迹象逐步增强，部分发达经济体为抑制通胀，开始考虑逐步退出宽松的货币环境。

通胀仍将是上半年国内经济的主题，预计将延续到五六月份才可能得到遏制，但目前通胀失控的风险也在降低，投资者对政策不确定性的担心也会有所减缓，政策预计逐步先紧后松，节奏逐步放慢，而整体经济运行情况预计在通胀的背景下仍将维持在景气高位。进出口会延续去年的良好增长，主要原因在于世界经济复苏和中国出口竞争力依旧强劲，尤其是在装备制造方面，越来越多的中国龙头公司将逐步成长为世界级企业。

市场去年底对小市值股票的配置显著偏离价值，今年１季度逐渐回归价值走向，２０１１年以来各基金仓位普遍处于中值，在结构分化下，行情将以震荡向上为主，低估值和低涨幅的大盘股仍将受到青睐。

在‘十二五’开局之年，本基金着重配置兼具抗通胀和受益经济复苏的资源品，受益于经济转型的先进装备制造业，以及低估值和低涨幅的大盘蓝筹股。在投资风格上，更加强调自下而上的策略，发挥在选股方面的优势。

２０１１年全年，我们将遵循有纪律的投资原则，诚信尽责，力争为广大投资者实现基金资产长期稳定的增长。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

５．８．２ 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

５．８．３ 其他各项资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１、关于核准国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ） 募集的批复

２、国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ） 基金合同

３、国泰价值经典股票型证券投资基金（ＬＯＦ） 托管协议

４、报告期内披露的各项公告

５、法律法规要求备查的其他文件

７．２ 存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道１００号上海环球金融中心３９楼

本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街１号院１号楼

７．３ 查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（０２１）３８５６９０００，４００－８８８－８６８８

客户投诉电话：（０２１）３８５６９０００

公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ

国泰基金管理有限公司

二〇一一年四月二十二日

基金简称	国泰价值经典股票（ＬＯＦ）
基金主代码	１６０２１５
交易代码	１６０２１５
基金运作方式	上市契约型开放式
基金合同生效日	２０１０年８月１３日
报告期末基金份额总额	５０６，８２９，２９６．６８份
投资目标	本基金主要依据价值投资经典指标，投资于具有良好盈利能力和价值被低估的股票，在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。
投资策略	本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
业绩比较基准	本基金的业绩比较基准：沪深３００指数收益率×８０％＋中证全债指数收益率×２０％。
风险收益特征	本基金是股票型基金，预期风险高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。本基金主要投资于具有良好盈利能力且价值被低估的上市公司，属于中高预期风险的证券投资基金品种。
基金管理人	国泰基金管理有限公司
基金托管人	中国建设银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（２０１１年１月１日－２０１１年３月３１日）
１．本期已实现收益	－２，８０４，８８８．３３
２．本期利润	３，２８９，９４３．７６
３．加权平均基金份额本期利润	０．００７５
４．期末基金资产净值	４９６，７６０，６２６．５４
５．期末基金份额净值	０．９８０

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	０．７２％	１．１９％	２．５９％	１．１０％	－１．８７％	０．０９％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
黄焱	本基金的基金经理、国泰金鹏蓝筹混合的基金经理、公司投资副总监兼基金管理部总监	２０１０－８－１３	－	１８	硕士研究生。曾任职于中期国际期货公司、和利投资发展公司、平安保险公司投资管理中心。２００３年１月加盟国泰基金管理有限公司，曾任国泰金泰封闭基金经理、金鹿保本增值基金和金象保本增值基金的共同基金经理，２００６年７月至２００８年５月担任金龙行业混合的基金经理，２００７年４月至２０１０年１０月任国泰金鑫封闭的基金经理。２００８年５月起任国泰金鹏蓝筹混合的基金经理，２０１０年８月起兼任国泰价值经典股票的基金经理。２００９年５月至２０１１年１月任基金管理部副总监，２０１１年１月起任公司投资副总监兼基金管理部总监。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	４０６，２３０，６２０．０９	７４．５０
	其中：股票	４０６，２３０，６２０．０９	７４．５０
２	固定收益投资	３３，０７０，７８８．７４	６．０６
	其中：债券	３３，０７０，７８８．７４	６．０６
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	１０２，１８６，６３３．６３	１８．７４
６	其他各项资产	３，７８８，６２６．０１	０．６９
７	合计	５４５，２７６，６６８．４７	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采掘业	４７，５９５，１９８．２２	９．５８
Ｃ	制造业	１８２，２８１，７１６．１４	３６．６９
Ｃ０	食品、饮料	３０，９３３，６７１．９３	６．２３
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	２６，２６０，８２９．７７	５．２９
Ｃ５	电子	－	－
Ｃ６	金属、非金属	３５，００５，９５６．２３	７．０５
Ｃ７	机械、设备、仪表	７６，７２０，５５８．２１	１５．４４
Ｃ８	医药、生物制品	１３，３６０，７００．００	２．６９
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	１１，１９８，１６６．８４	２．２５
Ｅ	建筑业	１９，７３８，１８８．４０	３．９７
Ｆ	交通运输、仓储业	３，９８８，９００．０８	０．８０
Ｇ	信息技术业	６，０３２，９２８．００	１．２１
Ｈ	批发和零售贸易	２３，５７０，４４９．８０	４．７４
Ｉ	金融、保险业	８２，２４１，１２９．３８	１６．５６
Ｊ	房地产业	２１，０７６，０３２．７７	４．２４
Ｋ	社会服务业	３，５４２，５６３．５０	０．７１
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	４，９６５，３４６．９６	１．００
	合计	４０６，２３０，６２０．０９	８１．７８

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６０１１６６	兴业银行	８８６，９３８	２５，４６３，９８９．９８	５．１３
２	６０００８９	特变电工	１，０８４，６６１	２１，９５３，５３８．６４	４．４２
３	６０００３６	招商银行	１，４６６，３３７	２０，６６０，６８８．３３	４．１６
４	６０１３１８	中国平安	４０２，８２１	１９，９２３，５２６．６６	４．０１
５	０００４２２	湖北宜化	８９９，６７２	１９，２１６，９９３．９２	３．８７
６	６０１６２８	中国人寿	７７１，４５９	１６，１９２，９２４．４１	３．２６
７	６００７３９	辽宁成大	４４８，１７０	１３，８０３，６３６．００	２．７８
８	６０００６８	葛洲坝	１，１６０，０００	１３，６０６，８００．００	２．７４
９	６００５３５	天士力	３７０，０００	１３，３６０，７００．００	２．６９
１０	０００６３９	西王食品	３９１，４０４	１２，４４６，６４７．２０	２．５１

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	２９，８７７，０００．００	６．０１
２	央行票据	－	－
３	金融债券	－	－
	其中：政策性金融债	－	－
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
６	可转债	３，１９３，７８８．７４	０．６４
７	其他	－	－
８	合计	３３，０７０，７８８．７４	６．６６

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	０１９０３０	１０国债３０	３００，０００	２９，８７７，０００．００	６．０１
２	１１００１５	石化转债	１７，７５０	１，９１７，３５５．００	０．３９
３	１２８２３３	塔牌转债	６，９８０	９９９，３８９．４２	０．２０
４	１２６７２９	燕京转债	１，５２０	１８１，９２２．７２	０．０４
５	１１０００３	新钢转债	８４０	９５，１２１．６０	０．０２

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	－
２	应收证券清算款	３，４４０，０００．００
３	应收股利	－
４	应收利息	３２８，９２１．５８
５	应收申购款	１９，７０４．４３
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	３，７８８，６２６．０１

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１２８２３３	塔牌转债	９９９，３８９．４２	０．２０
２	１１０００３	新钢转债	９５，１２１．６０	０．０２

序号	股票代码	股票名称	流通受限部分的公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）	流通受限情况说明
１	６００５３５	天士力	７，２２２，０００．００	１．４５	定向增发

本报告期期初基金份额总额	４６６，６５３，６０１．２３
本报告期基金总申购份额	１２３，７３４，０１９．０８
减：本报告期基金总赎回份额	８３，５５８，３２３．６３
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	５０６，８２９，２９６．６８