基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达价值精选股票型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（２００６年６月１３日至２０１１年３月３１日）

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注：１．基金合同中关于基金投资比例的约定：

（１） 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的１０％；

（２）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的１０％；

（３）本基金股票资产占基金资产的比例为６０－９５％；

（４）本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的０．５％，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的３％，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的１０％。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；

（５）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

（６）基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。

如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。

由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在１０个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。

２．本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为２０７．１８％，同期业绩比较基准收益率为１２１．９９％。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１．此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。

２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

无。

４．３．３ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

２０１１年一季度Ａ股市场的表现既是意料之外，又似是预期之内。除了高铁和水利两个主题投资昙花一现后，２００９年下半年以来颇受追捧的强势板块突然毫无抵抗地持续走弱，而以工程机械、水泥为代表的投资品和被冷落多时的金融、地产乃至钢铁等大盘低估值板块则逐步稳健上行。风格转换的如此突然让人意外，而风格转换的结果又是合情合理。通胀压力下的持续收紧的流动性、大量中小盘股票业绩低于预期、创业板ＩＰＯ不断以及三板市场的开启等等原因可以来解释这一现象，但究其根本，还是相对估值超低的大盘蓝筹股叠加其超预期的业绩增长，使得其“洼地”效应凸显，“纠偏”行情展开。一季度上证５０、上证指数分别上涨５．３８％、４．２７％，而中小板和创业板指数则下跌６．３２％和１１．３７％。

本基金在一季度坚持价值精选的配置思路，进一步提升了金融、地产等低估值板块的仓位，同时把握了化工、造纸等行业的阶段性行情。但由于组合中泛消费、ＩＴ、农资类个股下跌较多，导致组合一季度表现欠佳，弱于基准。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为１．２２８９元，本报告期份额净值增长率为－１．８８％，同期业绩比较基准收益率为２．６４％。

４．４．３ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下阶段，通胀压力仍未完全释放，紧缩政策依然会在较长时间内持续。但基于政府明确坚定的抗通胀决心以及持续及时的紧缩政策，投资者对通胀失控的担忧基本消除，对阶段性经济回落也有了充分预期，资本市场企稳并逐步振荡上行应该是大概率事件。但由于持续偏紧的流动性和阶段性经济放缓的担忧也制约市场的全面活跃，预计以低估值个股振荡上行、高估值个股逐步走弱消化泡沫的结构分化行情还将延续一段时间。

结合上述判断，未来本基金将继续坚持价值回归的投资主线，同时在风格化投资中被错杀的股票中精选优质的成长型企业，对组合进行积极调整，努力为投资者带来更好的回报。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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注：本基金本报告期末仅持有以上债券。

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３ 其他各项资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 备查文件目录

７．１ 备查文件目录

１．中国证监会批准易方达价值精选股票型证券投资基金募集的文件；

２．《易方达价值精选股票型证券投资基金基金合同》；

３．《易方达价值精选股票型证券投资基金托管协议》；

４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

５．基金管理人业务资格批件和营业执照；

６．基金托管人业务资格批件和营业执照。

７．２ 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

７．３ 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司

二〇一一年四月二十二日

基金简称	易方达价值精选股票
基金主代码	１１０００９
交易代码	１１０００９
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２００６年６月１３日
报告期末基金份额总额	５，６７９，０５７，４１１．２２份
投资目标	追求超过基准的投资回报及长期稳健的资产增值
投资策略	本基金以深入基本面研究为主导进行投资，以“自下而上”精选价值被低估、具备持续增长能力的优势企业为主，结合“自上而下”精选最优行业，动态寻找优势企业与景气行业的最佳结合，构建投资组合。通过调整行业配置偏离度与个股的深入研究来控制风险，寻求超越基准的回报及长期可持续的资产增值。
业绩比较基准	８０％×沪深３００指数＋２０％×上证国债指数
风险收益特征	本基金是主动型股票基金，属于证券投资基金中的中高风险品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券基金、货币市场基金。
基金管理人	易方达基金管理有限公司
基金托管人	中国工商银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（２０１１年１月１日－２０１１年３月３１日）
１．本期已实现收益	１９１，２５６，４１０．３８
２．本期利润	－１３０，３８１，６７０．８１
３．加权平均基金份额本期利润	－０．０２２６
４．期末基金资产净值	６，９７９，２６９，５６６．８３
５．期末基金份额净值	１．２２８９

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去３个月	－１．８８％	１．２８％	２．６４％	１．０９％	－４．５２％	０．１９％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
吴欣荣	本基金的基金经理、基金投资部总经理	２００６－６－１３	－	１０年	硕士研究生，曾任易方达基金管理有限公司研究员、投资管理部经理、基金投资部副总经理、研究部副总经理、研究部总经理、基金科瑞的基金经理、易方达科汇灵活配置混合型基金（原科汇证券投资基金）的基金经理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	６，１５４，５１０，５７９．３９	８７．６０
	其中：股票	６，１５４，５１０，５７９．３９	８７．６０
２	固定收益投资	５，４０１．００	０．００
	其中：债券	５，４０１．００	０．００
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	８６１，２７９，０４７．０６	１２．２６
６	其他各项资产	９，５１９，０９７．９９	０．１４
７	合计	７，０２５，３１４，１２５．４４	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	１８７，３０９，０７３．９２	２．６８
Ｂ	采掘业	１５２，３１６，４１１．２５	２．１８
Ｃ	制造业	２，１１２，９９４，５２７．８２	３０．２８
Ｃ０	食品、饮料	４６９，３１２，５３０．４０	６．７２
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	８，２８７，２８８．００	０．１２
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	１９３，９２４，２１０．８０	２．７８
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	２９１，５１０，３７０．２３	４．１８
Ｃ５	电子	６９，２４３，１１２．４２	０．９９
Ｃ６	金属、非金属	２２１，０２０，００８．５２	３．１７
Ｃ７	机械、设备、仪表	６２２，５７８，２１４．３４	８．９２
Ｃ８	医药、生物制品	２３７，１１８，７９３．１１	３．４０
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	１０３，９８４，３４７．９６	１．４９
Ｅ	建筑业	２０１，７７０，０７８．６０	２．８９
Ｆ	交通运输、仓储业	１５８，４５５，１４０．７６	２．２７
Ｇ	信息技术业	６４１，９３８，１９８．２０	９．２０
Ｈ	批发和零售贸易	２２５，１１９，６０６．４０	３．２３
Ｉ	金融、保险业	９６８，１３７，０１９．３９	１３．８７
Ｊ	房地产业	１，１３４，６６７，９０８．８４	１６．２６
Ｋ	社会服务业	２３６，１７４，７５４．９９	３．３８
Ｌ	传播与文化产业	３１，６４３，５１１．２６	０．４５
Ｍ	综合类	－	－
	合计	６，１５４，５１０，５７９．３９	８８．１８

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	００００６３	中兴通讯	１２，０００，０００	３６０，０００，０００．００	５．１６
２	６０１３１８	中国平安	５，５００，０００	２７２，０３０，０００．００	３．９０
３	０００５６８	泸州老窖	５，０００，０００	２２３，０００，０００．００	３．２０
４	６０００００	浦发银行	１３，８００，０００	１８７，９５６，０００．００	２．６９
５	００００６９	华侨城Ａ	１２，０００，０００	１７７，４８０，０００．００	２．５４
６	００００４６	泛海建设	１６，０００，０００	１４０，０００，０００．００	２．０１
７	００００２４	招商地产	７，８００，７０３	１３８，２２８，４５７．１６	１．９８
８	６０００１５	华夏银行	１０，２００，７８９	１２８，０１９，９０１．９５	１．８３
９	０００６５１	格力电器	５，００６，９５９	１１３，４５７，６９０．９４	１．６３
１０	６００４９６	精工钢构	５，１５９，９６１	１０５，２６３，２０４．４０	１．５１

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	－	－
３	金融债券	－	－
	其中：政策性金融债	－	－
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
６	可转债	５，４０１．００	０．００
７	其他	－	－
８	合计	５，４０１．００	０．００

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１１００１５	石化转债	５０	５，４０１．００	０．００

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	５，９２９，１１３．５９
２	应收证券清算款	－
３	应收股利	５２８，１５４．６９
４	应收利息	２０２，０１８．６３
５	应收申购款	２，８５９，８１１．０８
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	９，５１９，０９７．９９

本报告期期初基金份额总额	５，８０４，０２０，１３１．４２
本报告期基金总申购份额	１８５，０２７，３２２．８９
减：本报告期基金总赎回份额	３０９，９９０，０４３．０９
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	５，６７９，０５７，４１１．２２