□华泰长城期货研究所 陈伟刚

　节后的第一个交易日，上证指数即显现强势，强势收于3000点整数关口之上，指数收出四连阳的K线图。目前上证周K线已经成功实现了多头发散态势，技术上周K线已运行至两年多以来的关键时点，我们对后市保持乐观态度。

　近1个月以来，上证综指处于从1月底以来的一轮小时间尺度的五浪结构中，虽然日本海啸和中东局势等事件性因素对这一结构造成了不小的扰动，但市场仍然在几个“必须守住”的支撑位上出现了实质性的反弹。本周大盘突破3月9日形成的第三浪高点并走出四连阳的行情，未来市场的第五浪最终会延伸到哪里呢？

　我们仍然坚持强调当前已到了两年以来的关键时点的观点，从较长历史时期的视角来看，上证指数在金融危机后见底，已呈现楔形末端的态势，这一楔形的下沿连接着金融危机后的历史性低点1664点和2010年7月的2319点，以及本轮小尺度五浪结构的起点2667点，而楔形的上沿则连接着危机后下行过程中的重要阶段性高位3750点一线、危机后上行的极值3478点（这恰好也是6124-1664点的下分割位）、2010年一季度震荡区间的上沿以及2010年10月的高点3180点一线。

　上证指数当前第五浪上行的最终延伸位置，在某种程度上将会决定两年多来的这个楔形结构将以何种方式来结束。在本周大盘有效站稳3000点的背景下，未来1-2周上证指数或将开始对这一结构的上沿展开直接挑战，如若成功突破，那么今年上半年突破金融危机后的反弹高点3478点就将成为大概率事件，笼罩于市场上空长达三年的阴云也有可能就此进入消散过程。

　从推动市场运行的内在动力来看，首先市场的总体动态估值仍然处于较有吸引力的区间，虽然已经经过连续上行，但在高权重行业一季度存在大概率业绩上升预期的背景下，市场的估值吸引力还将进一步提升。其次，当前市场的上行是由核心行业所推动，银行股在近期的行情中发挥了至关重要的稳定器和发动机的作用，同时石化、钢铁、券商、有色等板块轮番活跃，这种由业绩前景所驱动的指数上行理应具备持续性。再次，从近期经济政策动向来看，管理层已经确定了从经济结构调整和民生改善的角度来获取经济增长后续爆发力的指导方针，经济增长的健康度有望进一步提升。最后，当前总体流动性环境虽然呈现微观偏紧的现状，但宏观层面仍然宽松，房地产调控和对某些特定领域投机行为的打压，也将对资金形成挤出效应，从而推动资金流向股市。

　总体上，我们对后市看法转为积极乐观，短线能否有效突破3080点的压制可能成为决定市场中期结构演化的重要观察点。建议投资者开始采用进攻型策略、积极布局二线蓝筹和确定性业绩增长的成长型企业。短线操作思路，操作上，建议投资者积极介入，以求抓住近期可能出现的单边上行推动行情。