■ 新债定位

　New Bonds

　11农发07

　预测中标利率区间【4.03%，4.10%】

债券期限 ５年 计划发行额 １５０亿元 计息方式 固定利率

（可追加不超过１００亿元）

付息频率 按年付息 招标方式 单一利率（荷兰式）招标 招标时间 ４月８日

起息日 ４月１４日 上市日 ４月２０日 手续费率 ０．１０％

　国海证券：4月份央行再次加息将使债券市场收益率面临上行压力，但经济增长放缓和目前较为宽松的资金面将限制收益率的上行幅度，预计收益率将小幅上行后趋于稳定，预计票面利率区间为4.03%-4.08%。

　东兴证券：近期市场资金宽松，机构普遍预期严厉的货币紧缩政策将放缓，市场配置需求强烈，预计中标利率可能低于二级市场0至1个BP，建议投标区间为4.03%至4.08%。

　顺德农商行：资金面持续相对宽松，季末的因素并未对资金面造成明显的影响，市场流动性延续了宽松状态。政策预期兑现后，债市仍有再次走强的可能。预计11农发07的发行利率区间为4.05％-4.10％。