■ 新债定位

　New Bonds

　11农发06

　预测中标利率【3.79%，3.88%】】

债券期限 ３年 发行量 １５０亿元 计息方式 固定利率

付息频率 按年付息 招标方式 单一利率 招标时间 ３月３１日

（荷兰式）

起息日 ４月６日 上市日 ４月１２日 手续费率 ０．０５％

　东兴证券：招标日临近季末，受到市场资金因素影响，中标利率可能略高于二级市场利率。预计中标利率将较二级市场小幅上行0-4BP。考虑到手续费的影响，建议投标区间为3.83%-3.88%。

　齐鲁银行：从3年期固息政策性金融债收益率来看，当前此类品种处于历史较高水平，且久期较短，防御性佳，存在一定的配置价值。3月11日发行的3年期固息11国开15票面利率为3.83%。预计11农发06的发行利率为3.82%-3.86%。

　鄞州银行：今年以来债券的供给出现长期化趋势。投资者的久期相较年初延长，目前存在缩短久期的必要。预计本期3年期金融债的需求仍会较强，发行利率会与二级市场较为接近。3月29日，3年期的110215的报价在3.84% - 3.85%，成交在3.84%。3月25日，3年期进出口债的中标利率在3.80%，以此为参照，建议本期债券的投标区间为3.79 %-3.81%。（张勤峰 整理）