□金百灵投资 秦洪

　本周虽然A股市场震荡较为剧烈，但上证指数日K线却显示出重心进一步上移的趋势，盘面热点的此起彼伏，贡献不小。涉及太阳能业务的乐山电力、精功科技等品种均已创出历史新高，这说明在内忧外患的背景下，市场或仍存在向上的动力。

　游资热钱“忙不停”

　对于本周A股市场的走势来说，压力与希望并存。压力主要体现在两方面：一方面，全球经济并不太平，中东地区的巴林政局动乱对油价趋势有着较大影响，而作为全球重要经济体，日本核泄漏危机更令国际资金对全球经济的发展产生了诸多分歧，体现在国际大宗商品期货市场就是持续震荡，而这必然会影响到A股市场资源股的走势。

　压力的另一方面则源于加息、上调准备金率的预期。从以往的经验来看，每月中旬的周末均是上调存款准备金率、加息等货币政策出台的敏感时间窗口。因而本周五上证指数虽然在外围市场回稳的大背景下一度出现高开格局，但随后的加息等诸多政策信息的预期使得主流资金不敢轻易加仓，进而使得早盘高开的煤炭股等品种冲高受阻。而此类个股是市场的主流品种，也是主流资金重点关照的品种，于是，大盘也随着此类个股的冲高受阻而同步出现冲高受阻的态势。

　不过，盘面显示出，尽管主流资金左顾右盼、迟疑不决，但游资热钱却发挥了其“打游击”的优势，以其敏锐的产业触觉，迅速把握相关事件所带来的投资契机。体现在盘面上，就是对抗辐射概念股的反复炒作及对新能源产业股的炒作等。而此类个股虽然并不代表着基金等机构资金的主流方向，但毕竟活跃了市场，聚集了人气，并令A股市场热点渐趋活跃。因此，上证综指也在震荡中逐渐出现上攻的苗头，这意味着游资热钱所引导的板块热点逐渐成为市场短线希望所在。

　“替代”概念成为新的兴奋点

　业内人士认为，这些产业热点一旦扩散且引发更多资金认同的话，极有可能成为A股市场未来突破盘面的动能。一方面，当前市场的热点风电、太阳能等产业存在超预期增长的概率。毕竟核电泄漏事件让全球充分认识到核电控制的难度，进而使得全球各国开始反思核电发展的进程。我国也是如此，本周出现了关于核电产业布局重新规划的相关信息。而由于我国承诺减排以及出于环境保护等诸多因素的考虑，核电减少的电能份额可能要由风能、太阳能来弥补，那么此类行业的成长趋势可能会提速，尤其是产业化应用最为成熟的风电，预期此类个股有望形成持续涨升的趋势，并成为A股市场突破的引擎。

　另一方面，日本经济实力较为雄厚，尤其是在汽车、电子、精细化工等方面拥有强大的竞争实力，而此次日本地震集中的东北区域，正是这些突出竞争优势的产业集中地。因而这些产业受损的预期较大，这必然会对全球相关产业产生较为直接的影响。如电子元器件产业，极有可能会因为缺乏来自于日本的配套产品而出现断货现象，进而会引发相关产品价格的上涨预期。

　当然，对于那些与日本汽车、电子等形成直接竞争的其他国家与地区的相关产业来说，可能会因为填补空白而催生一定的投资机会。如韩国在电子元器件、精细化工等方面就可能会形成一定的替代效应。而我国相对应的产业，也可能会面临着一定的替代积极效应，如TDI、丁酮、半导体封装、半导体功率件等产业，我国在这些产业中也具有一定的竞争实力，故可以获得一定的新增市场份额。我们认为，此次日本核泄漏事件的确可能会推动着部分产业的重新洗牌，进而产生新的投资机会。

　而这些新的投资机会一旦得到更多资金的认可或者得到后续更多信息的佐证，那么这些板块或相关个股就有望成为A股市场新的兴奋点，进而有望使得主流资金重新审视产业洗牌的效应，推动相关受益的板块、个股成为A股市场新的涨升引擎。

　震荡中重心上移

　尽管当前A股市场存在一定的压力，但我们认为，这些压力均可被消化。一方面，部分压力可能只是杞人忧天的结果，如加息、上调存款准备金率等紧缩预期。在目前国际经济环境渐趋复杂的背景下，这些货币政策出台的时机可能并不成熟，因此这些压力只是预期，并不会成为现实的压力。另一方面，市场存在着新的产业热点，这也会在一定程度上削弱这些压力，并推动市场持续活跃。从这个角度而言，短线大盘依然存在进一步活跃的可能性，下周随着日本核泄漏事件渐趋平息，大盘有望冲击2950点甚至冲击3000点。

　当然，考虑到这么两个因素，我们也不宜对后续反弹空间抱过分乐观的预期。一是量能因素，目前沪市量能一直未能有效放大，这说明支撑强势震荡中缓步前行的反弹预期存在，但却难以支撑起持续大力度的反弹行情。二是资金结构因素，毕竟目前基金的“88魔咒”压力依然存在，这意味着基金等机构资金做多力量不强，指望游资热钱推升力度较大的主升浪，显然不现实。

　操作方面，建议投资者仍可持股，同时进行适量的仓位结构调整，除了关注目前市场较为认同的资源股外，还可关注洗牌效应中的产业新热点，如太阳能概念、半导体概念。