□本报记者 刘兴龙

　进入2011年以来，A股大宗交易市场成交额仅为78.60亿元，较去年12月的近164亿元环比骤降五成。1月份大盘逐级下行直奔2655点跳空缺口而去，客观上造成了大宗交易的整体低迷，促使1月份大宗交易出现大幅萎缩。

　大宗交易环比大幅萎缩

　数据显示，1月以来共有128只股票现身大宗交易系统，共计成交301笔，成交股份合计6.88亿股。按照成交价计算，成交金额合计78.60亿元。

　而2010年12月时，大宗交易涉及174只股票，成交股份合计17.57亿股，成交额达163.88亿元。从数据比较来看，今年1月份的大宗交易活跃度下降十分明显，不仅涉及股票只数减少，成交股份和规模也环比萎缩一半以上。

　实际上，从近一年的大宗交易情况来看，成交规模的变动往往与大盘的强弱相关。2010年初，大宗交易月成交金额仅20-40亿元，至4月份达到了53.05亿元的阶段性高点，此后由于房地产调控加强等因素影响，大盘急速下跌，5月大宗交易成交额只有20.47亿元，为2010年以来最低水平。7月之后，A股市场逐渐转暖，尤其是10月大盘一路飙升，促使10-12月份的大宗交易成交额分别达到80.77亿元、242.89亿元和163.88亿元。当然，11月份大宗交易暴增的另一个重要原因，是恰逢创业板首批新股的首发原始股股东限售股解禁。

　不过，随着货币紧缩政策出台，大宗交易的规模也快速回落，2010年12月和2011年1月连续出现环比减少。分析人士指出，由于主板股票的整体估值处于相对低位，其大宗交易不活跃与卖方惜售不无关系。而对于整体估值高企的中小板、创业板股票来说，交易萎缩主要与市场承接力度减弱密切相关。

　溢价交易行为增多

　除了成交规模出现萎缩以外，折价率的下降也是1月份大宗交易系统的突出特点。统计显示，1月以来的301笔交易，与收盘市值相比，加权平均的折价率为5.27%。而2010年12月，471笔交易的加权平均折价率为6.75%。相比之下，1月份的折价率明显收窄。

　进入新年以来，由于货币紧缩预期挥之不去，导致大盘震荡走低，如今已经跌至2010年10月初反弹起点时的位置。在此环境下，二级市场出现了浓厚的惜售情绪，一方面体现在公告减持规模大幅下降，并且众多大股东纷纷披露增持公告或增持计划；另一方面，通过大宗交易进行抛售的行为减少，并且折让幅度不断收窄。

　在折价率收窄的同时，溢价成交的行为正在增多。统计显示，1月份以来共有41笔交易的成交价高于当日的收盘价，占当月成交笔数的13.62%；而2010年12月仅有24笔交易实现了溢价成交，占当月成交笔数的5.10%。从数据对比可以看到，随着市场估值水平的不断下降，溢价购入股份的行为正在增多。

　从溢价交易的情况来看，多数还是发生在主板股票身上。1月11日、13日福成五丰分别发生一笔大宗交易，溢价成交比例分别为8.36%和7.88%。1月14日国电电力发生一笔大宗交易，溢价成交比例为6.31%。此外广安爱众、中国平安和鹏博士的溢价成交比例也均超过了3%。

　不过中小板的康强电子则是溢价比例最高的股票，1月14日该股票以14.01元成交一笔大宗交易，成交股份140.99万股，而当日康强电子的收盘价仅为12.33元，溢价比例高达13.63%。此外，金智科技在1月10日密集成交了10笔大宗交易，成为了本月单日成交笔数最多的股票。

　市场人士指出，目前A股整体估值处于相对低位，大宗交易活跃度下降表明在大盘持续低位运行之际，大宗交易的卖方出售意愿不高。与此同时，折价率的收窄和溢价行为的增多也给市场带来了积极的信号。