□金百灵投资 秦洪

　本周A股市场的走势是宽幅震荡，周一、周四暴跌，但周三、周五又大幅反弹。不过，在周五反弹过程中所体现出的量能不足以及长上影线的K线形态又让短线趋势变得较为扑朔迷离。但庆幸的是，市场热点演变主线似乎较为清晰，产业热点股的水利建设、高铁产业股成为本周的兴奋点，相关个股也是迭创弹升行情新高，那么，如何看待这一盘面趋势呢？

　多空交织

　纠结心情加剧

　对于本周A股市场如此的走势，可能与当前市场所面临的多空因素交织在一起有着一定的关联。对于多头来说，他们也有着相对做多的理由，一是目前A股市场的动态估值已处于历史低位区域，而占指数权重较大的银行股、地产股的估值数据更是创历史新低，如此就意味着市场的再度下跌空间并不大，为多头提供了底气。二是2010年12月份CPI数据环比有所下滑，这意味着调控效果有所显现，未来进一步出台力度更为严厉的调控政策的预期在降温。既如此，市场的压力也在减缓。

　但是，对于空头来说，他们也有着较多的做空、看空的依据。一是12月CPI数据虽然环比下滑，但是考虑到去年1月份的低基数以及今年1月份气候的异常等因素，今年1月份的CPI数据仍有走高的潜能，所以难言调控预期压力减轻。二是当前针对房地产、物价指数的调控政策预期的存在，意味着货币政策依然趋于从紧，这无疑会使得A股市场的成交量依然不振；而小池难容纳大船，在此背景下，显然难以产生较为乐观的弹升行情。三是持续的扩容将动摇目前小市值的高估值基础，因为越来越多的优质小盘股随着密集的IPO登陆市场，这就意味着优质筹码在增多，在资金面渐收紧的大背景下，优质筹码的股价也需要下移，方可达到筹码与资金的新平衡，这也是空头对近期行情不太看好的直接诱因之一。

　由此可见，目前多空因素交织，使得市场参与者的心情较为纠结。想做多，的确有做多的理由；但想做空，似乎也有做空的理由。而且，多空的理由是如此的有力，因此，参与者在纠结中的持筹心态较为不稳定，略有风吹草动就草木皆兵，导致了市场浮筹较多，使得A股市场走势出现了宽幅震荡的特征。

　自我缩容

　打造清晰主线

　不过，就目前来看，有部分坚定的做多资金，他们一方面看到了大市值品种的低估值优势，另一方面也看到了当前2700点一线的中长线机会明显大于风险。更何况，当前国家的产业政策导向也较为清晰，因此，他们迅速采取了较为适宜的操作策略，那就是自我缩容，躲进了那些国家重点发展、扶持的产业的小楼，自拉自唱，自得其乐。

　这主要体现在两大主线中，一是高铁板块。随着我国高铁投资规模的持续攀升，我国的高铁产业在全球具有了先发优势，这无疑拓展了我国高铁产业的新空间，因此高铁产业股的时代新材、南方汇通等品种持续走强，而中国南车、中国北车等大市值品种也在本周末强劲走高。二是水利建设板块。由于我国将在2011年及以后年度加大水利建设，因此安徽水利等个股也成为坚实做多者的做多对象，从而使得该类个股反复活跃，成为近期A股市场的一道靓丽的风景线。

　与此同时，目前已进入到年报业绩披露期，年报业绩也渐起风浪。本周的富春环保等高含权股的持续迭创新高说明市场各路资金对含权股的认同度依然高涨；此外，齐翔腾达等年报业绩超预期增长的高成长股也得到了资金的认可。如此不难看出，近期A股市场虽然指数震荡较为剧烈，市场短线趋势依然扑朔迷离，但多头的做多主线却非常清晰。

　短线震荡难改

　关注做多主线

　预计短期A股市场的震荡格局还会延续。这主要是基于两点：一是周五的反弹可能与股指期货的结算日有着一定关联，因为多空双方均希望在最后一个交易日获得收益的最大化，故短线的做空能量、做多能量一齐迸发出来，多空双方大打出手。只不过由于2700点一线的低风险以及蓝筹股的低估值等因素，方才使得多头成为股指期货结算日决战的胜利者。但是，随着结算日行情的结束，大盘短线仍难有大的作为，不排除围绕2700点进一步震荡的可能。

　二是资金面紧张的格局仍未减缓，不仅仅在于进一步的货币政策收紧的预期依然存在，而且还在于持续的扩容也使得市场的资金面趋于紧张，在此背景下，周五活跃的大盘蓝筹股难以获得充沛的资金面支持，也难以成为市场反弹行情的领头羊，所以市场的压力依然存在。

　不过，由于机构资金的自我缩容等因素，使得当前市场活跃资金虽然没有制造全面弹升行情的能力，但却具有制造局部短线热点的能力。故在操作中，建议投资者关注较为清晰的做多主线，其中两类个股可跟踪，一是产业前景乐观的品种，在高铁、水利建设板块活跃的同时，也可跟踪水电设备、核电、环保等产业前景乐观的品种；二是年报业绩浪主线，主要可关注小盘优质成长股以及近期处于上升通道的小盘优质品种，比如说双龙股份、超日太阳、东方日升等个股可跟踪。