□西安 付鹏

　A股市场本周再次验证了墨菲定律（事情如果有变坏的可能，不管可能性有多小，它总会发生）。前期表现相对强势的地产、金融板块，又成为新的杀跌动力。2011年仍是房地产调控年，其二级市场走势将呈现箱体特点。

　本周，国际大宗商品指数创出27个月新高，通胀压力已不局限于新兴经济体，开始全球性显现。在严寒天气和春节备货双重因素下，农产品价格在全国范围内出现连续上涨。在严防通胀的大背景下，现在很难讲何时是政策利空出尽的时点，未来汇率、利率、存款准备金率齐动的可能性在加大。

　资金持续偏紧将是不争的事实，目前市场的成交水平完全是存量资金的腾挪。作为二级市场主力军的公募基金，其仓位水平以及后期配置的取舍直接影响着市场。偏股型基金的整体仓位仍处于历史较高水平，且配置集中于中小市值个股，在这类股票前期涨幅较大的情况下，基金的“调仓换股”对市场下跌无疑会起到推波助澜的作用。从基金的后期策略来看，均衡配置会给周期类个股带来一定的交易机会。

　过去一年中表现强势的中小板综合指数，其走势形态已于8000点附近构成了一个清晰的三重顶，颈线位置也与120日长期均线重叠。本周市场出现大幅破位，技术层面已转向悲观，如果后期不能重新站上半年线位置并企稳，那么持续两年的强势上涨趋势将全面破坏，中小板将进入月线周期级别的调整。上证指数的趋势也是向淡的，因为中长期均线系统已转向大型空头排列，特别是120、250日等重要均线重新出现向下拐点。另外，60日均线已成下行态势，一旦后期与120天均线形成死叉，均线系统就形成杀伤力巨大的大空头排列，那时形势将非常不妙。

　综合政策面，资金面以及技术面的情况，后期应采取防守反击的交易策略。所谓防守就是要控制仓位，把握节奏。市场要出现大级别的反弹，一定要等到技术面和政策面出现共振。病来如山倒，病去如抽丝，对目前的行情要降低期望值。所谓反击，就是要有的放矢。有几类个股值得在反弹中密切留意。一是逆市不跌，反而创出新高的股票。这类股票一般都是强庄把守，股票内在题材震撼。借助大盘下跌，主力只在盘中利用震荡洗盘，一旦大盘结束调整，大幅飙升就开始了。高铁板块就有这样的特点。

　二是强势股快速下跌后，最容易出现大幅反弹。一些连续上涨的明星股往往是大机构、大资金炒作的对象，在连拉大阳时并不适合追高买入，一旦出现快速回落，往往是绝佳的买点。

　三是在上升趋势中受大盘拖累而下跌的个股，一旦大盘企稳，有望恢复原来的升势。大盘调整时，多数个股很难独善其身，只能随波逐流，此类被“错杀”的对象参与价值极高。

　证券投资的成败在很大程度上取决于投资策略的运用。策略是凌驾于对具体市场走势认识之上的更深一层的方法。在许多情况下，投资者不是失利于对个股的把握，而是失利于策略的不当。凡事预则立，做好应对策略，会对我们的投资大有益处。