□华富财经 林志江

　美国银行业日前公布的数据显示，去年第三季度一共赚取145亿美元，利润虽较上季216亿美元轻微倒退，但却连续第五季度录得同比增长，相比上年同期赚的28亿美元，更足足多了4倍。

　目前，大部分美国大型银行都已公布第四季度业绩，虽然花旗日前公布的业绩逊于预期，但也能转亏为盈，录得13亿美元盈利；摩根大通四季度更赚得48.3亿美元，相比上年第四季度32.8亿美元增长达47%；美国银行公司及美国第三大托管银行道富集团的业绩皆胜预期；投行龙头高盛第四季度盈利锐减53%至23.9亿美元，仅符合市场预期；美国第二大投资银行摩根士丹利季度纯利升至8.36亿港元，同比上升35%超出预期。第四季度银行业绩普遍与市场预期相差不大，增强了市场对美国经济复苏的信心。虽然银行业绩增长中包含不少亮点，但仍有隐忧，难以断言美国经济已持续复苏，仅能审慎乐观，继续观察。

　尽管美国银行业业绩表现尚可，但盈利增长主要是贷款质量改善，大银行借此大幅减少坏账拨备所致。数据显示，美国银行业坏账拨备已降至2007年金融海啸前的水平，亦是2006年以来首度回落，其中，摩根大通若扣除信贷坏账回拨20亿美元，实际利润变成不足30亿美元，而花旗若非有23亿美元拨备回拨，实际亏损将接近10亿美元。

　可以看出，剔除坏账回拨因素，银行的盈利能力仍然堪忧，目前状况来看，美国银行业对经济前景可能过于乐观，高估了未来贷款的增速。目前美国企业及消费者的贷款需求都不大：一方面，美国企业拥有1.84万亿现金，若有需要可以发债集资，成本远远低于银行借贷；另一方面，美国仍有近1500万的失业人口，消费者大多积极减轻债务，并积极储蓄，以应对可能的失业风险。

　美国存款保险公司（FDIC）数据显示，去年第三季度，美国商业银行核心储蓄额增长889亿美元至6万亿美元，为1992年以来的最高水平。由于企业及消费者信贷意欲较低，贷款相对存款比率目前已跌至78%水平，为16年来低位，显示贷款需求并非强劲恢复。众多银行如果想要盈利，仅仅靠憧憬经济转暖、信贷质量改善，而做出相应拨备回拨是不够的，由于美国经济仍然脆弱，若复苏受阻，拨备可能仍会再度提升。

　美国房地产市场也不乐观，依靠炒房盈利的银行，存在不小隐忧。美国延长税务减免，入息税也调减2个百分点，此举被视为新一轮经济刺激方案的组成部分，经济回暖的预期也带动通胀预期升温，债券价格下跌，债息上升，利率上升会进一步抑制按揭活动，加上目前楼价依然低于按揭余额，因此，房地产抵押贷款仍是值得关注的问题。

　在美国楼市高峰期，不少金融机构将按揭贷款包装成不同的组合，部分售予“两房”套现，随着楼市泡沫破灭，大部分按揭组合均变成毒资产，“两房”也正寻找合约中的条款漏洞，要求银行回购，若银行以原价回购毒资产，则会面临重大损失。中毒较深的美银仍身缠官司，其它不少金融机构均要面对“两房”及私人投资者的相关索偿。从另一个角度来看，美国房地产市场复苏不尽如人意，也势必拖累部分银行的业绩增长。

　此次部分银行业绩增长的一个亮点是资产管理收入不菲，摩根士丹利去年第四季度资产管理部门的盈利大幅增长68%，全球最大托管银行纽约梅伦银行，也由于管理资产收入上升，令去年第四季度收入增长15%，这主要是投资活动趋于活跃，资金流入股票互惠基金，管理费相应上升。

　总体来讲，单从美国银行业业绩符合预期，仍不能断言美国经济必然复苏加快，经济增长的隐忧仍不容忽视。