□大漠

　本周一，一根长达80多点的大阴线，让不少期盼年前股市转暖的投资客陷入绝望。周二，五只新股上市，史无前例地全体破发，市场人气极度低迷。那么，是什么原因导致这种行情？对于周一的大跌，目前归纳起来原因或许有三点：

　一是上周末央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点，这大大出乎市场意料之外，表明央行收紧流动性的要求十分迫切。另据媒体报道，国务院发展研究中心金融所所长、货币政策委员会委员夏斌认为，必要时应尽快加息。可以说，在未来可见的一段时间内，资金面的状况不容乐观；

　二是本轮市场大跌，房地产股首当其冲，地产股指数竟然大跌6.11%！原本在前段时间被不少机构投资者所看好的板块，为何突然间成了烫手山芋？或许，这次地产股大幅下跌的原因与以往不同。在过往行情中，地产股的下跌多与中央政府高调宣称要强力调控房地产市场有关。初始时，各路资金都将这视为政策利空而对地产股敬而远之。但后来发现所谓的政策调控并非如想象中的那么可怕，房价依然上涨，地产公司盈利前景一片光明。以至于各机构纷纷调高地产股的投资评级，甚至发展到房地产市场每出一个政策利空消息，都视为利空即将出尽而使得地产股又上一个台阶。但本周一的一个消息却让重仓地产股的投资者笑不起来了。有报道称，上海市有关部门在《国有建设用地使用权出让预申请须知》中提到，“出让人收回并补偿残余价值”以及“出让人无偿收回”等内容。据说，这是国内首次有地方政府提到国有建设用地无偿收回的说法。这背后的含义是，如果这一做法被其它地方政府所仿效，那么房地产上市公司8000亿的土地储备市值面临价值重估的可能。这不能不让机构投资者恐慌。考虑到房地产板块在大盘中的权重因素，以及房地产行业与金融行业高度的关联度，那么“倒下一个拖累一片”则不足为奇了；

　三是尽管市场已经极度疲弱，但市场扩容速度不减。周二，五只新股刚一上市就齐刷刷地破发，这在以前是从没有过的情况。有人认为，这是因为机构投资者哄抬股价，使得新股“三高”现象严重所导致的后果。理论上这个逻辑是成立的，但如果你的股龄足够长，你就会知道事实上情况并非如想象的那么简单。新股发行改革后，发的第一个新股市盈率高达80多倍，远高于当时市场的平均市盈率，但上市时几乎以翻番的股价开盘让人瞠目结舌。这说明，新股破发与市盈率的高低并无必然联系。对新股发行和市场走势的关联度，有人做过统计，1993年新股募资冲上212亿元，是以前所有年份总和的3倍，第二年A股大跌22%，并出现新股停发；2000年新股募资暴增至835亿创新高，比1999年高出7成，2001年A股大跌20%，并出现停发新股；2007年新股募资再次激增到创纪录的4470亿元，而A股创立以来到2005年的所有年份新股一共才募资4900亿元，一年抵得上十多年，2008年A股出现史上最大熊市跌65%，并出现新股停发……2010年，新股发行及再融资一万多亿，创了历史新高。新年伊始，新股发行异常凶猛。下周，14个新股发行和抢钱差不多。如果谁还想通过打新股实现无风险套利，基本上和火中取栗差不多，赔钱的概率非常大。一般来说，股龄比较长的人都知道，中国股市的市场无形之手常常不敌政策之手，在你无法改变现状的情况下，尽快适应环境是目前广大股民朋友生存下来所必须学会的本领。

　鉴于目前股市短期内暂时看不到走强的理由，投资者最好在台风来临之时，就地卧倒，在趋势未明朗前，最好别轻易加仓。