■ 投基有道

　□兰波

　一般来讲，投资者在震荡市购买新基金的时候，都会遇到新基金面值跌破1.00元的情形，习惯上称之为“破面”。

　“破面”基金有两种情形：一种情形是“破面”破相。即基金产品净值“破面”后，其净值在面值下长期徘徊，或者持续走低，造成较大的投资亏损。诸如2007年发行的QDII基金，到目前净值仍在面值以下，就是明显的例证。二种情形是危中藏机。即“破面”反而吸引了更多的投资者参与，促进基金产品净值的上涨，主要原因是“破面”给投资者带来了低成本购买“破面”基金产品的机会。诸如新发的指数型基金，在震荡市转向牛市行情时，往往会伴随着指数型基金产品净值的大幅度上涨。只要是基金产品的净值低于发行价1.00元的情形，都可以称之为“破面”。目前的基金产品众多，在基金产品的大家族中，不仅有股票型基金，还有债券型基金及货币市场基金。另外，也存在特殊类型的ETF、LOF，保本型基金产品等，基金产品“破面”现象是普遍存在的，且涉及到各种类型的基金。

　“破面”基金可以用“质与量”来衡量，所谓质包括三方面：1、品质。即“破面”基金产品的基本面情况。对于“破面”基金产品，投资者投资时，也要看基金管理公司的规模、实力，尤其是应当注意到“破面”的时机。只有这样，才能够对“破面”基金产品有正确的理解和充分的认识。同样，基金经理的作用也不可忽略，特别是要看基金经理经历牛熊市场的经历，才会对“破面”基金有正确的认识。2、对于“破面”基金要有质疑的心态，找出导致产生“破面”的主客观原因。3、了解“破面”基金造成“破面”的原因，判断“破面”基金产品的长期增值潜力。

　所谓量也包括三方面：1、数量。即“破面”基金产品在新发基金当中，或者是在整个基金家族中“破面”的数量，尤其是“破面”的频度，这直接决定着基金产品管理及运作的稳健性和风险控制能力对于投资者长期投资基金将具有重要的参考价值。2、观察“破面”基金产品经过一次“破面”后是不是产生了由量到质的改变，如改变基金经理人选、调整基金结构等等。3、评估“破面”基金在投资者投资基金当中所占的分量，尤其是产生的心理影响，在对待“破面”基金产品的投资上，应当充分考虑到自身对“破面”基金产品的认识程度与风险承受能力。

　总之，对待“破面”基金产品不能采取一刀切。基金产品“破面”的原因是多方面的，而投资机会也多种多样。“破面”不破相，危中存机。对待“破面”基金应当多看优点，要透过“破面”表象，更好地把握投资基金的机会。