■ 新品分析

　□银河证券 王群航

　2011新年伊始，新基金发行就如火如荼地展开了。面对众多新基金，从拟任基金经理的过往业绩和投资风格这两个角度来看，能够具有“人基合一”这样特点的新基金值得多多关注，如南方优选成长混合型基金。

　根据产品设计，南方优选成长混合型基金将通过精选具有高成长性的优质企业进行重点投资，并期望通过动态的资产配置，来增加组合的超额收益，最终在有效控制市场风险的前提下，力争为投资者寻求长期稳定的资产增值。

　遵循“策略持股创造收益，动态配置控制风险”这个理念，南方基金管理公司认为：第一，股票市场随着经济基本面的变化呈现出周期性的波动表现，基金通过灵活主动的投资操作，该基金有望充分挖掘受益于中国经济增长的企业的核心价值，为投资者把握到优质成长企业的投资机会。第二，风险控制是实现投资目标的保障，该基金将会时刻强调风险管理，动态配置投资组合，以追求较高的绝对回报。

　作为该基金基金经理的谈建强，在2008年年中先后接管了南方高增长和南方优选价值这两只基金，根据中国银河证券研究部基金研究中心的统计，截至2010年12月31日，上述两只基金“过去一年”的净值增长率分别为12.3％和20.66％。这样的业绩，与南方基金管理公司旗下同期所有主做股票的开放式基金相比，业绩都是第一、第二的。因此说，此次南方基金管理公司委派谈建强先生来管理未来的新基金，是挑选出了该公司目前最好的基金经理，应该可以给未来的投资者带来较好的收益预期。

　通过下图，我们可以很清晰地看到，谈建强先生在选时方面做的比较好。当股票市场行情好的时候，他所管理的基金平均股票投资仓位高于同公司旗下其它基金的同期平均水平；当股票市场行情不好的时候，他所管理的基金平均股票投资仓位低于同公司旗下其它基金的同期平均水平。由此可见，谈建强先生具有相对更为灵活一些的择时能力，适时的高仓位提高了盈利能力，及时的低仓位加强了风险控制。

　股票型基金与混合型基金的重要区别之一，在于管理层对这两类基金股票投资仓位上下限控制区间的限定。股票型基金的股票投资仓位波动区间是60％～95％，混合型基金的股票投资仓位波动区间是30％～80％。南方优选成长混合型基金作为一只以股票市场为主要投资对象的混合型基金，该基金采用积极主动的投资管理策略，通过深入研究中小板、创业板以及主板的上市公司，重点考察企业成长性等指标，并以企业增长驱动因素作归因分析，精选出高成长性企业进行重点投资。同时，该基金将及时跟踪并把握市场趋势和个股的投资机会，通过对股票价格与价值相对波动和偏离程度的分析来掌握买卖时机，在股价的波动中适时实现收益。

　谈建强管理的基金平均股票投资仓位与南方旗下其它主做股票的基金平均仓位对比

　数据区间：2008年第四季度至2010年第三季度