■ 师说心语

　□大漠

　市场的风格转换，总是在人们的犹豫与观望中默默进行。最近，在房地产板块的带动下，金融、钢铁、运输等低估值行业的股票呈现走强之势，而一些前期贵得“离谱”的股票则有资金净流出。创业板和中小板新股上市首日即“破发”，表明“越小越好，越小越贵”的投资理念已经发生动摇。按照一些职业投资人的思路看，之所以低估值的股票逐渐走强，一是因为这些股票本身的安全边际比较高，目前已极具投资价值；二是因为对今年资本市场将如何运行心中没底，所以稳妥起见，先配置一些安全性较高的品种，走一步看一步。

　从近期一些曾极其强势的股票出现疲态走势的市况看，有些是因为估值太高，市场无形之手所做出的调节之举。有些则是因为行业基本面可能将发生变化而有资金为了避险在撤出，例如医药板块。有时，股价的变化折射出的是背后发生的故事。医药板块由于其需求的刚性，是近几年最被机构投资者所看好的板块。在2008年金融危机期间曾经是表现最好的板块。在波折难测的2010年，医药行业更是显露出凶悍的进攻性。医药指数去年全年涨幅为21.83%，而上证指数全年下跌14.31%，医药行业整体跑赢大盘35%。重配医药股的公募、私募基金都取得了良好收益。时至今日，仍有不少投资者依然看好该行业的发展前景。

　但俗话说，花无百日红，没有一成不变的事物。在此，提醒股民朋友关注一下医药行业基本面方面的有关动态。一般来说，制药企业的毛利率普遍在30%-40%以上，医药板块在上市公司中属于利润率比较高的行业。然而，有一事件或将改变这一市场格局。去年9月，安徽省全面推动基层医改。在药价方面，首次尝试集中到省的招标、采购、配送等方式，最大限度地减少了中间环节。据报道，安徽医改使得基药价格平均降幅达50%。例如，一支头孢曲松钠安徽招标的中标价为1.25元，而在全国大部分地区，最小包装的该针剂每支的普遍价格在2.4元以上。去年底，原安徽省主管医改工作的副省长孙志刚调任发改委副主任。此前，安徽医改经验获得中央的首肯与关注。有行业研究员不无担忧地认为，假如安徽经验在全国推广，大幅下调基药价格，无疑会对不少上市药企产生极大的负面影响。新的《药品价格管理办法》颁布前，医药板块的表现不会太好，因为政策性利空没有释放完。

　按照一般的投资逻辑看，如果某一行业的基本面发生重大变化，其行业所在的上市公司也将面临价值重估的可能。那么，原来曾是“万千宠爱在一身”的医药股，会不会风光不再了呢？客观地说，目前还看不太清楚。

　有首陕北民歌“兄妹开荒”里面有段歌词：不识字不知道大事情，睁眼的瞎子怎么能行……做股票有时也是这个道理，如果只是看盘面走势和各种技术指标，不了解基本面的变化，你也许会输得稀里糊涂。所以说，炒股其实是件很辛苦的事。